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Ian Spreadbury於1995年加入富達，1995年7月起擔任富達英鎊債券基金經理人。2002年7月起接任富達歐洲高收益基金經理人。投資經驗超過30年。擁有Sussex大學數學統計碩士學位，並為英國精算師協會成員。 |
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本基金主要投資於任何歐洲的公司債，爭取高報酬率(經常性收入及資本增值)。本基金投資於高風險之債券，債券信評等級不須受限制，甚至可投資於無信評等級的債券。 |
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基金經理人採用一套管理程序，目標是貫徹以較低波動率以取得較高的投資報酬。強調透過精選個別債券，著重由下而上研究、充分利用富達信用研究團隊資源，為基金提供增值，且強調進行詳盡債信分析的重要性。 |
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α+β策略，逆境發掘新藍海：年初至今歐洲高收益債評價已趨合理，但動盪中更需
精選個債、專注於追求α值（超額報酬），佐以β值管理，透過高度分散，降低個
別債券風險。α值選債策略，係指透過基本面研究，找出價值被低估和具成長性的
債券；β值管理則是採主動式管理，透過管理債券、存續期間，來保持β值中立、
儘量貼近市場波動。本基金榮獲晨星四顆星評等，也是國內歐洲高收益基金中規模
最大*。基金經理人擁有30年以上的投資經驗，以穩健風格著稱。(資料來源: Lipper
Global European High Yield Bond fund，截至2010/5/31，同類型基金共11檔。註：晨星將至少
成立36個月報酬率、且同類組別基金超過五支的基金提供三年、五年和十年的星號評級，再以
此三個年期的加權評級結果，計算出綜合星號評級。) |
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因應市場動盪，強化六大布局：鑒於市場波動，增強本基金投資組合多元性，並
降低信用風險；(1)投資不同領域債券；(2)著重金融業個別選債，減持體質較差公
司，並加碼基本面強健企業一級資本債(Tier 1 bond)；(3)優化資本結構，將無擔保
債券轉換為優先順位擔保債券；(4)減碼BB級債券投資比重，如汽車業；(5)提高前
景良好CCC級債券持有比重；(6)加碼有潛力的新發債企業。
(資料來源：FIL Limited, 2010/05/31) |
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低利環境及違約改善，為高收益債提供緩衝：在投資策略上，精選債券與參與債
券配息仍為兩大關鍵。歐洲主權債務危機仍有諸多疑慮尚未消退，財政改善的措
施，恐會造成經濟成長減緩或衰弱，不利財務槓桿的公司。然而，寬鬆貨幣政策
之下的低利環境，加上違約情況可望減少，為高收益債提供了緩衝。然而任何經
濟或公司基本面惡化等負面因素，皆可能導致企業發債籌資不順遂、違約風險再
次攀高。若資金流入速度減緩，可能導致高收益債券供過於求。此外，快速變動
的股市可能會因為企業初次公開發行（IPOs）或處分資產而打亂金融業去槓桿化
計劃，這些都是投資人需要考量的因素。 |
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富達歐洲高收益基金投資專線 |
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