內需成長取代傳統出口支撐 日本經濟邁向新里程碑

在日本政府所公佈的最新月報中，受到日本房市的冷卻以及美國經濟成長逐漸放緩的趨勢下，其經濟數據似乎已開始出現警訊。不過，相當諷刺的是日本政府沒多久前對美國經濟的評價還持溫和成長的正面肯定。不過，日本內閣府依然維持其對日本經濟的評估不變，表示儘管工業生產在某些領域上乏善可陳，但日本經濟仍將繼續復甦。然而，內閣府一位官員在新聞發佈會上暗示政府對日本工業產值前景已偏向較為謹慎的態度。不過，報告的整體基調似乎仍堅信雖然美國經濟表現出現了放緩跡象，但日本國內需求轉旺的態勢會成為日本走向經濟復甦之路的最佳推動力。我們知道在過去日本經濟最困難時，日本對美國的汽車出口一直是推動日本經濟發展的主要推手，但如今卻要角色互換，讓日本經濟愈來愈仰賴其內需市場，而非假手他人 - 亦即美國市場。這種轉變是專家們所樂見的，也相當有利於日本經濟。

從統計數字上來看，日本對美國汽車出口自今年 1月份以來就呈現減少趨勢，因此日本政府對該領域的狀況開始有些擔心。不過日本政府對其國內整體的工業生產評估尚不作改變，但卻必須承認日本工業產值在今年1- 3月份時的確失去了些動能。然而，這次的工業產值疲弱就是因為相較去年同期特別強勁的汽車出口所造成今年數據看起特別差而已。根據日本政府自己的最新預測：預估4月份工業產值將增長1.5%，5月則增長1.4%。難怪3月份機械訂單雖較前月時大幅下滑4.5%，日本政府仍對企業投資保持審慎樂觀態度，並仍給予“成長”的評等。〈 機械訂單數據是衡量企業投資的一項領先指標。〉不過，雖然1至3月份時日本民間消費支出已略顯強勁，坦白說日本政府至今似乎還不怎麼看好目前的民間消費狀況，認為應是天候情況良好使然。

短期日股低迷 長期成長力道不容小 覷

值得關切的是日本政府還預測消費者物價指數在未來幾個月應不會發生較大幅度改變，預期日本 4月份消費者物價指數(CPI)與3月份時基本上是持平的。但市場上的經濟學家們卻預測，日本4月份不包括食品在內的核心CPI較去年同期則是下降0.1%。整體來說，日本經濟仍在緩慢復甦，不過可喜的是民間消費已略見起色，這是大家所樂見的。

此外，日本企業即將陸續公佈 2007年第1季財報，由於目前市場氣氛轉趨保守，加上工業生產、領先指標等經濟數據表現疲弱，核心物價指數又連續兩個月呈現負值，通縮疑慮再起，難怪最近日股表現無法讓投資人振奮。然而，長期來看，擁有全球第二大規模的龐大經濟力和堅實工業基礎，日本市場仍不容小覷。

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