國際資金轉移至亞洲市場，包括港股、印度以及韓股續創歷史新高，漲幅一直落後的台股也在此波資金行情帶動下緩步的向萬點靠攏！台股十月大盤在權值股的帶頭領攻下指數一路攀升，大盤指數一度來到 9859.65點，再度創下了波段新高！台股十月份總計上漲234.85點，大盤指數收在9711.37點，漲幅3.18%！

表一、十月份各產業漲跌幅一覽表

資料來源： Bloomberg

台灣經濟現況

中華經濟研究院公布2007年台灣經濟預測，台灣今年全年經濟成長率預測為4.55% ，較7 月底預測的4.26% 略為上修；第4 季經濟成長率預測為4.52%。另外，中經院預測2008年經濟成長率為4.41% ，較今年略低。中華經濟研究院公布2007年台灣經濟預測，今年全年經濟成長率預測為4.55% ，較7 月底預測的4.26% 上修0.29個百分點。中經院經濟展望中心主任王儷容表示，台灣下半年仍可持續延續上半年穩健攀升，「內外皆溫」的成長模式。

國際油價漲不停，中華經濟研究院表示，石油佔我國進口總值的4 成，油價一旦全年平均價位逼近79美元/桶，明年國內經濟成長預測值就會減少0.39個百分點，消費者物價指數(CPI) 年增率則由1.98% 上升至3.78% ，通膨影響將如脫韁野馬。中經院昨天上修今年經濟成長率預測值到4.55%，較7月底的預測增加0.29個百分點。另外也公佈今年第4 季經濟預測，新台幣兌美元匯率部份，第4季的平均匯率價位約在32.5元附近，全年平均價位約32.86 元；預測明年將呈和緩升值趨勢，全年平均價位約為32.03 元，較今年的平均價位升值2.54% 。

政府極力改善財政赤字，卻恐怕救不了台灣的國家評等！標準普爾今日將公佈2007年亞洲國家主權評等最新結果，公司內部決定，由於台灣政局情勢詭譎難定，入聯公投衝擊兩岸關係，總統大選藍綠僵持，台灣評等結果將延至明年3 、4月另行發佈。此說法，打翻國人對調升評等期待，即使努力打拼經濟，還是不敵政治口水。標準普爾去年底確認台灣的長、短期評等AA-/A-1+、展望負向，維持自2004年以來的不佳狀況，處於隨時再被降級邊緣。這段時間以來，香港和中國大陸均已調升評等，香港目前長期評等為AA，中國則在今年7 月確認長、短期評等為A/A-1 ，評等展望調整為正向。

金融機構放款及投資趨緩、資金仍呈現淨流出，央行公佈九月M2年增率降至3.47%，不僅連五月下滑，且也是近四年來首度降至央行設定3.5-7.5%的合理區間內，前九月M2年增率也減至4.87%。央行公佈九月狹義及廣義貨幣供給率情況，在金融機構放款及投資持續萎縮、資金仍呈現淨流出下，九月M1B、M2全面走跌，分別降至6.37%及3.47%，其中M2年增率更創下近四年來低點。央行官員解釋，主要是需求面、而非供給面問題，尤以今年政府因稅收不弱、公部門資金需求減弱，民間債權又因銀行對消金放款仍趨謹慎，加上資金仍呈現淨流入所致。從央行提供的數據看來，今年前九月直接金融較去年下滑1.81%，九月直接金融加調整後間接金融年增率也續降至4%，金融機構放款與投資年增率僅3.31%，更創近三年新低，顯示市場需求仍是貨幣供給率走低的最大元兇。因九月M2首度降至合理區間以下，央行貨幣政策也引發關注，官員指出，國內資金寬鬆、資金流失並未造成利率走揚，金融情況還算穩定，預估全年M2仍會落於 目標區中。銀行業者認為，今年第二季雖見短暫的民間特殊產業企業較大的資金需求，惟動能並未能持續，加上來自政府部門放款趨緩、消費貸款又還在雙卡風暴餘震中，是今年資金需求仍不見明顯提升的原因，而對央行視為貨幣政策重要指標的M2來說，前九月年增率已衰減至4.87%，也是近期顯見降至合理區間的中線值以下，未來利率政策將觀察美國次級房貸風暴對國內出口產業實際影響程度，若影響持續，不排除央行最快明年就將停止升息腳步。而七、八月因央行大舉調升外幣存款準備率而快速流失的外幣存款，九月重回2兆大關，市場預期，應與九月下旬台幣急升，國人趁低加碼外幣資產所致。

股市展望

國際股市從美國次級風暴引起的全球股災中逐漸的走出來，在美國降息兩碼後，許多國際股市再度攻上次及房貸風暴前的高點位置，例如美股、南韓、新加坡、印尼、菲律賓、澳洲、以及港股。這些股市屬於此波的強勢族群。相對的，也有一群弱勢族群也就是在美國宣佈降息後仍然無法站穩風暴前的的高點。例如歐洲三大股市、日股以及雖然突破前波高點 9807.91點(2007/07/26)但終究無法站穩的台股！當然也有完全不受美國次級房貸為機影響的股市如中國深滬股市完全是走自己的路！然而看到台股十月終於突波前波高點，使得市場信心一下子提升不少，但是嚴格看來，這些深受美股左右的股市，將來仍然需要看美國經濟的臉色而走。

美國次級房貸的隱憂仍然存在，在美國財報週之後，美股的走向以及經濟展望將會是台股有沒有辦法站穩此波高點甚至一舉突破萬點的最大變數！而台股除了需要看美股的臉色外，中國的經濟以及兩岸間的關係發展也同樣會左右台股的行情。

中國十七大會開完後，中國接下來最大的考驗就是如何辦好 2008年北京奧運！在中共暫時無暇著墨兩岸議題上，相信台股對於兩岸情勢的緊張神經將可暫時放鬆。也因此有關於奧運概念、中國內需成長概念等類股將有機會趁勢表現。

原物料主要生產國如俄羅斯、巴西繼深滬股市後成為領漲指標，加上國際原物料持續上漲，因此相信國內相關的原物料相關族群前景持續看好。此外，國際原油價格衝高，國內央行面臨通膨威脅，國內未來持續調升利率的可能性不低，未來央行可能持續放手讓台幣升值，以減緩進口物價及石油價格飛漲的不利因素，因此未來可持續注意國內內需股，營建、資產及金融股等！不過在美元走貶而台幣升值將會造成國內出口相關產業匯兌損失的壓力大增，其中如電子產業多以收美元為主，如果沒有妥當的進行避險操作的話，將使得公司的獲利受到影響 。

整體而言， 國際資金轉移亞洲的趨勢相當明確，港股、印度以及韓股續創歷史新高下，台股仍相對便宜，未來台股的觀察重點仍然需要放在美國以及中國這兩具推動全球經濟持續發展的引擎，一但任一方經濟出現危機，則台股將難有表現，不過只要美國能夠安然度過次級房貸風波以及中國經濟不要出現泡沫化，則台股機會還是樂觀看好！

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