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亞洲高收益債指數表現佳

亞債指數表現

美公債殖利率強彈,亞洲債券受波及

資料來源:美銀美林債券指數,資料日期: 2017.10.26/指數舉例僅為投資參考,惟投資人無法直接投資該指數,指數報酬不代表基金之績效表現。過往績效不保證未來結果。


債券利差與殖利率走勢

除點心債外,亞債指數利差普遍收斂

資料來源:美銀美林債券指數,資料日期: 2017.10.26/指數舉例僅為投資參考,惟投資人無法直接投資該指數,指數報酬不代表基金之績效表現。過往績效不保證未來結果。


焦點一:中國19大政策出台,擘劃中國新未來

中國穩定發展趨勢不變,經濟走上正向循環

  • 中國十九大會議以去槓桿、控債務、確保房地產市場穩定發展以及工業改造以提升內需消費為未來經濟發展主軸,並取消明確的經濟成長目標數字,強調更平衡的發展。而中國今年第三季經濟成長率僅小幅下降至6.8%,符合預期,且成長主要受三級產業(服務業為主)推動,顯示經濟轉型政策收效。
  • 9月份中國工業生產年增率回升至6.6%,其中製造業產出成長顯著。同期零售銷售年增率也回升0.2%至10.3%,排除價格影響,成長率達9.3%,較8月的8.9%增幅更為明顯。在政策面強調穩增長的基調下,中國整體經濟動能延續。
資料來源: Deutsche Bank, 資料日期: 2017.10


焦點二:南韓經濟基本面看漲

南韓經濟成長率來到2010年Q2以來新高,經濟表現亮眼

  • 南韓9月份失業率再度下降至3.7%,主要因為當月就業人數增加4.6萬人,為4個月來大增幅,主要因建築業景氣好轉,9月就業人數上升3.6萬人,而住宿及餐飲業不再受中國抵制影響,就業人口也增加2.2萬人,整體就業市場熱絡。
  • 南韓第三季經濟成長同樣表現亮眼,季成長達1.7%,為2010年第二季以來高點。其中商品及服務出口大幅提高6.1%,而強勁的半導體、化學製品及汽車出貨量也抵消中國遊客下降的負面影響。在工業產出及出口皆強勁之下,南韓今年全年經濟成長率 可望上看3.0%。
資料來源: Nomura, 資料日期: 2017.10


焦點三:馬來西亞致力於改善財務赤字

馬來西亞持續改善赤字問題,預計2020年達到收支平衡

  • 馬來西亞政府公布2018年財政預算,延續自2009年開始的改革整合,2018年持續將財政赤字自2017年的3%GDP降至2.9%GDP,但金額維持在400億令吉,預計將在2020年達到收支平衡。為支持財政整合,2018年政府支出成長估計將小於收入成長。
  • 財政赤字雖調降,但因總額不變,馬來西亞政府債淨發行量將與2017年相同為400億令吉,因此馬來西亞政府債不會受赤字縮減、發行量增加而承壓。且2018年第一季及第三季政府債到期量較大,淨發行量降低,對債券價格更具支撐力。
資料來源: Standard Chartered, 資料日期: 2017.10


資金流向

資金終結11周淨流入轉為淨流出

資料來源:EPFR,資料日期: 2017.10.25


亞債基本面

資料來源:美銀美林證券,資料截至2017.9.30


亞洲經濟數據

亞洲下周(10/30~11/3)重要事件/經濟數據

  • 10/31 中國製造業PMI公布;台灣第三季GDP公布。
  • 11/1 印尼、韓國及泰國CPI公布;印度、韓國、台灣及中國製造業PMI公布。
  • 11/3 香港零售數據公布
資料來源:摩根大通證券,資料日期: 2017.10.20/*信貸評級為標準普爾的外幣長期債券的信貸評級


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