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新興市場債續吸金

新興市場企業債指數表現

企業獲利即將公布,新興市場債吸睛

資料來源:Bloomberg,美銀美林債券指數,資料日期: 2017.11.16/新興市場企業債為美銀美林新興市場企業債指數(EMCB),新興高收益企業指數為美銀美林新興高收益企業債指數(EMHB),新興投資級企業債為美銀美林新興投資級企業債(EMIB),新興亞洲為美銀美林新興亞洲企業債(EMRA),歐非中東為美銀美林歐非中東企業債指數(EMRE),拉丁美洲為美銀美林拉丁美洲企業債(EMRL),基本工業為美銀美林新興基本工業企業債指數(EMAB),資本財為美銀美林新興資本財企業債指數(EMCG),消費為美銀美林新興消費企業債指數(EMCS),能源為美銀美林新興能源企業債指數(EMCS),金融為美銀美林新興金融企業債指數(EMFN),媒體/電訊為美銀美林新興媒體電訊企業債指數(EMTM),房地產為美銀美林新興房地產指數(EMRB),運輸為美銀美林新興運輸企業債指數(EMRT),公用事業為美銀美林新興公用事業企業債指數(EMUT)/指數舉例僅為投資參考,惟投資人無法直接投資該指數,指數報酬不代表基金之績效表現/到期殖利率不代表基金報酬率,過往績效不保證未來結果

債券利差與殖利率走勢

除亞洲外,新興市場企業債利差普遍收斂

資料來源:美銀美林債券指數,資料日期: 2017.11.16/指數舉例僅為投資參考,惟投資人無法直接投資該指數,指數報酬不代表基金之績效表現。過往績效不保證未來結果。

焦點一:美國經濟加速持續帶動全球成長引擎

新興市場基本面改善將持續吸引資金流入

  • 數據顯示美國成長持續加速,有利全球出口導向的新興市場國家及製造業與原物料需求
  • 即使於聯準會升息期間,新興市場基本面轉強因素加持下,仍持續吸引資金流入新興市場

美國經濟加速持續帶動全球貿易出口與製造業增長

資料來源:Haver Analytics, Barclays Research, 2017/11/17

新興市場基本面改善可望帶動資金持續流入

Note: Total net capital flows from BoP data to 26 EMs shown as % GDP. IMF world commodity prices are shown deflated by world CPI.資料來源: Bloomberg,Haver Analytics, IMF, Barclays Research, 2017/11/17

焦點二:新興國家致力減赤字、降債務,持續改善信用體質

  • 成熟市場與中國政府財政政策擴張有利全球經濟成長,且多數新興市場政府仍致力縮減財政赤字
  • 新興市場國家持續縮減債務,有利信用體質改善

新興市場國家財政赤字可望逐漸減少

Note: *GDP-weighted average of 17 large EM countries represented in EM bond indices, excluding China 資料來源:IMF, Barclays Research, 2017/11/17

國家債務亦持續降低

Note:* Median of 64 EM countries represented in EM bond indices. **Based on WEO forecasts 資料來源:IMF, Haver Analytics, Barclays Research. 2017/11/17

焦點三:1H17新興市場各區域企業獲利皆為雙位數成長

  • 上半年新興市場企業營收全區域皆為成長,其中以亞洲表現最佳
  • 上半年新興市場企業獲利亮眼,各區域年增率皆超過雙位數,亞洲高收益企業更增長43%,為各區域之冠

上半年新興市場各區域營收年增率全面成長
1H17 Revenue growth YOY

資料來源:BofA Merrill Lynch Global Research, company reports, 2017/11/9

上半年新興市場各區域獲利增長皆超過雙位數
1H17 EBITDA YOY

資料來源:BofA Merrill Lynch Global Research, company reports, 2017/11/9

債券利差相對走勢

聯準會新任主席抵定,公債殖利率回落,新興市場企業債回升

資料來源:Bloomberg,美銀美林債券指數,資料日期: 2017.11.16/指數舉例僅為投資參考,惟投資人無法直接投資該指數,指數報酬不代表基金之績效表現/到期殖利率不代表基金報酬率,過往績效不保證未來結果。

新興市場企業債基本面

資料來源:美銀美林證券,資料日期: 2017.10.31/指數舉例僅為投資參考,惟投資人無法直接投資該指數,指數報酬不代表基金之績效表現/到期殖利率不代表基金報酬率,過往績效不保證未來結果

新興市場經濟數據

新興市場本周(11/20~11/24)重要事件/經濟數據

  • 11/20 智利第三季GDP公布;泰國第三季GDP公布。
  • 11/21 阿根廷央行利率會議;香港十月CPI公布。
  • 11/23 墨西哥央行會議紀錄公布。
  • 11/24 墨西哥第三季GDP終值公布。
資料來源:摩根大通證券,資料日期: 2017.11.10/(上表) 資料來源: 美銀美林證券,資料日期:2017.10.31
SITE-MKT-EXMP 1711-273

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