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2018主動型債券基金勝率高 首選亞債

2018主動型債券基金勝率高  首選亞債總報酬

2017年全球股市牛氣沖天,美國FED展開升息循環!2018年全球金融市場也開紅盤,投資人要如何挑選投資策略?富達亞洲總報酬基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人廖婉菁認為,去年股優於債,也意味著股市漲多後的風險增加,害怕追高的投資人,此時不妨切入以「總報酬」為訴求的債券型基金。

 「總報酬」類型基金,具有靈活調整存續期和針對信用利差收歛更換投資標的等特性,最終目的還是兼顧收益和資本增長。

 廖婉菁強調,在基金操作上又特別看重三個面向,基本面、企業面,和評價面,從這三大面向主動選債,今年整體債券型基金的績效良窳,「主動型」可望優於「被動型」。

在基本面上,今年成熟市場央行動向,歐美央行的利率政策和國內生產毛額(GDP)動能是觀察重點。區域上,富達特別看好亞債,亞洲債市目前具有兩個優勢,一、風險溢酬。二、利差雖然收窄但仍具吸金效果。若比較亞洲跟美國,在相同信用風險下,以投資級債來說,亞洲相對美國投資級債目前仍有30個基本點的利差,至於高收債則有100個基本點的利差1

 企業面,債券(投資級和高收債)投資看重的是企業償債能力,評估償債能力的具體指標,則有槓桿比和利息覆蓋率。亞洲投資級債在去年上半年的槓桿比約1.5%,創近5年來新低;至於利息覆蓋率則創5年高點,達10.3倍,此意謂著:發債機構的現金流是充沛,相對的違約率也低2

亞洲發債企業利息覆蓋率提高,於升息環境提供緩衝空間