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聯準會釋利多,亞債同受惠

市場變化

6月全球股市全面回揚,聯準會主席表示將考量經濟數據與國際情勢並採取適當政策因應,使市場認為2019下半年降息機率大增。本月公布之歐美經濟數據多仍放緩或不如預期, ECB於本月貨幣會議中釋放政策進一步寬鬆之可能性,更加強市場對流動性充足之信心。受惠美國公債利率下滑以及風險氣氛回溫,6月債市多收漲。我們預期如中美貿易問題明顯打壓中國經濟成長,中國仍有實施進一步刺激政策之可能,本月亞洲債券行情與其他債市同步上揚。

資料來源:Bloomberg, 富達投信整理, 2019.7.8

摩根大通亞洲美元債券指數表現(%)

資料來源:摩根大通證券,資料日期:2019.6.30/亞洲債券為摩根大通亞洲債券指數,亞洲投資級債為摩根大通亞洲投資級債指數,亞洲高收益債為摩根大通亞洲高收益債指數,亞洲企業債為摩根大通亞洲企業債指數,亞洲類主權債為摩根大通亞洲類主權債指數,亞洲主權債為摩根大通亞洲主權債指數/指數舉例僅為投資參考,惟投資人無法直接投資該指數,指數報酬不代表基金之績效表現。

  • 基金投資與策略

- 6月份基金美元累積型級別淨值上漲1.7%。由於基金所布局之亞洲當地貨幣債本月呈現債匯雙漲,使得基金本月淨值表現優於整體亞洲美元債市場。

- 在今年以來亞債行情持續回升之下,基金本月進行部分持債獲利出場及換券操作,也同時預留較高之現金部位,等待價格較優之新發債券投資機會

- 另外我們持續認為在美國低利率環境以及中國潛在刺激政策支持之下,亞洲信用債將在中美貿易戰變化起伏中呈現隨漲抗跌特質,因此對於信用風險上保持積極操作。

  • 未來展望

1. 由於目前市場對美國出現降息預期、全球貿易戰未休、經濟擴張放緩、美國物價成長持平等多空因素交叉影響之下,預計短期內美國公債利率將維持於相對低檔,因此目前基金對存續期間策略暫維持不變。

2. 第一季中國經濟數據開始出現成長觸底之象,四月開始出現降溫。但未來中美貿易戰如開始對中國經濟成長造成擴大影響,預計中國官方可能持續釋出刺激政策,以加強市場信心。由於目前亞洲信用債評價合理、供需平衡,因而可望在波動市場中表現隨漲抗跌特質。基金對於信用風險配置也將以選券策略保持積極操作。

富達亞洲高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)


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