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新興市場債評價面優,關鍵在精選

市場變化

9月份由於獲利亮眼,企業基本面持續改善,且新興市場債經近期修正後殖利率來到長期相對高點,吸引法人長期資金流入。同時,新發債減少,債券需求超過供給,技術面支撐強勁,在8月修正後,9月雖有美國對中國進口2,000億商品課徵10%關稅之不利消息,但新興市場企業債市利差仍持續收斂,吸收大部分美國公債殖利率彈幅,其中又以先前跌深之高Beta國家如土耳其、巴西、俄羅斯與印尼企業債反彈力道最強。

基金投資與策略 

1. 買進先前利差擴大或價格下跌較多之債券

2. 持續加碼亞洲

3. 偏好新發行債券

4. 偏好美元計價債券

5. 靈活運用衍生性金融商品操作

未來展望

儘管聯準會持續升息,我們認為目前債券價格水準已經充分反映升息預期,富達領先指標顯示全球經濟可能轉弱,歐洲、中國與新興市場經濟近期皆有放緩跡象,可能影響未來美國表現,美國11月中期選舉不確定性仍存。以中長期角度來看,目前投資評價仍相對吸引人。然由於市場波動可能持續,加上新興市場各國政經狀況不一,因此個別國家風險及表現可能分歧,選債成為投資重點。

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