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亞高收債:展望Q2,保持審慎樂觀

2019年首季基金表現不俗,主要漲勢受到評價回升、美國升息機率降與中美貿易談判樂觀等利好因素影響。展望2019年第二季,基金經理人對亞洲高收益市場保持審慎樂觀。鑑於目前的估值水平,基金加碼信貸及存續期間。我們將繼續以主動和被動的方式增持風險,同時管理整體流動性。

2019年首季市場回顧

亞洲高收益市場在2019年年初表現亮眼。市場漲勢受多項利多所推動,包括2018年跌市之後的評價回升、短中期美國升息機率降以及中美貿易談判樂觀。市場風險偏好回溫,加上有進一步的跡象顯示中國境內信貸狀況改善,以及信貸利差收窄抵銷新債發行增加的影響,令資金穩定的流入市場。

2019年Q1基金表現

基金於第一季錄得正回報,較高的信貸比重配置為基金表現帶來主要貢獻,存續期間配置同樣為報酬帶來正面支持。產業方面,加碼房地產業,以及在科技業的選債策略帶來最大正貢獻。 綜觀不同評級的信貸,對未評級、B級和投資級債券的配置增加最多報酬,BB級的部位則削弱基金表現。

投資展望及基金配置

  • 展望2019年第二季,基金經理人對亞洲高收益市場保持審慎樂觀。市場氣氛持續回暖的關鍵條件是:中國貨幣政策持續寬鬆,以及貿易談判取得進展。
  • 另一方面,印度儲備銀行降息,此舉與我們認為亞洲低通膨和美國聯準會偏鴿令亞洲央行有更多空間實行貨幣寬鬆政策的觀點不謀而合。
  • 鑑於目前的估值水平,基金加碼信貸及存續期間。將繼續以主動和被動的方式增持風險,同時管理整體流動性。

SITE-MKT-EXMP 1905-201

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