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利多動能強勁,積極調整找機會

受惠於信貸利差收窄和美國公債殖利率下跌,以美元計價的亞洲投資級債券於第一季有正報酬。展望未來,由於基本面大致良好,聯準會的寬鬆政策立場有利於亞洲信貸市場。展望未來,基金大致持中性配置,信貸貝他值高於指數,因為我們認為個別信貸存在投資價值。我們也在個別債券中積極進行調整,並保留一定現金作投資潛在新債發行及流動資金之用。

2019年首季市場回顧

受惠於信貸利差收窄和美國國債殖利率下跌,以美元計值的亞洲投資級債券本季內有正回報。市場上升受到多項利多推動,包括聯準會採取寬鬆貨幣政策、中美貿易談判進展良好,以及中國採取刺激經濟措施。

2019年Q1基金表現

在信貸策略及存續期配置推動下,基金於第一季季內錄得正報酬。

1.信貸挑選是創造正報酬的主要動力。中國和印度的較高比重配置為表現帶來重大貢獻。從行業來看,房地產和週期性消費品債券的較高比重,以及類政府債券選擇得宜有助增強回報。

2.存續期配置得宜提高收益。由於主要央行轉持寬鬆的貨幣政策立場,大部份政府債券收益率下跌,基金因而受惠於整體較長存續期的配置。

投資展望及基金配置

展望未來,由於經濟基本面大致保持良好,聯儲局的寬鬆政策立場將有利於亞洲信貸市場。 中國的額外刺激措施將成為下半年支持亞洲信貸市場的另一關鍵動力,尤其是房地產行業。預期債券供應相對減少,而機構和散戶投資者的需求仍持續。基金大致持中性配置。我們的信貸貝他值高於指數,因為我們認為個別信貸存在投資價值。我們也在個別債券中積極進行調整,並保留一定現金作投資潛在新債發行及流動資金之用。

SITE-MKT-EXMP 1905-203

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