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新興亞洲 金融、消費引領風騷

重點摘要:
1)第2季富達新興亞洲基金經理人鎖定中國及印度標的精選個股策略奏效。由於投資具優質特許經營權的企業貢獻投組良多。在類股方面,金融及核心消費股,也為投組提供有利的加分效果。
2)操作策略:鎖定強大連鎖、成長、價值3大選股原則,挖掘長期贏家、價值/冷門、未來市場領導者等企業,側重金融、消費股。

3)市場前景:新興亞洲持續擁有良好的人口紅利優勢,加上雙印現任政府連任的改革得以延續,中港印的銀行或保險業領頭羊市占強,中國、印度及東協的投資機會多,看好金融、消費及生技製藥股。

基金回顧

新興亞洲股市第2季在震盪中收紅。5月中美貿易戰升溫,使全球市場避險情緒增溫。但市場對貿易談判取得進展的可能性,以及美聯準會於第2季底釋出寬鬆信號的樂觀看待,投資信心隨之提升。

以類股而言,工業類股表現優於整體市場,而醫療保健類股則落後整體市場。

就國家而言,由於中國股市今年前4月漲勢凶猛,投資人於5月獲利了結,轉而將資金挹注東協市場。由於泰國新政權抵定,吸引外資流入泰國股市。印尼及印度股市則受惠於現任政府連任。菲律賓及馬來西亞股市則受惠於央行降息。

市場回顧

•第2季表現優於對比指數。主因精選個股策略奏效,基金經理人鎖定中國及印度標的。投資具優質特許經營權的企業貢獻投組良多。在類股方面,金融及核心消費股提供有利的加分效果。
消費股提高投組附加價值-中國高端酒飲製造商貴州茅台,產品需求強勁、平均售價高、成本控管能力佳。第2季免稅商店營收助漲上海國際機場獲利,股價表現優,為投組加分。

說服力強的金融股表現出色-投資人對印度及印尼改革派政府勝選連任,抱持樂觀態度,印度第4大民間銀行住房開發金融公司(HDFC)以及其旗下銀行(HDFCBank)、印尼中亞銀行(BCA)受惠於投資人情緒增溫。HDFC銀行持續受惠於其資深管理團隊、強勁的盈餘動能以及重視發展金融科技。住房開發金融公司受個人房屋貸款部門成長動能激勵,第2季財報表現優異。總部設於香港的友邦保險受到新成立業務高速成長驅動,第2季財報表現佳。

部分持股短期表現令人失望-全球領先的管理諮詢、信息技術及業務流程外包服務供應商高知特(CognizantTechnologySolutions),短期獲利表現令人失望。藥明生物科技公司(WuXiBiologics)繼近期股價走勢強勁後,短期表現回落。

基金投資策略及配置

基金經理人鎖定擁有穩健商業模式及極大化股東利益的優秀管理團隊,長期能為股東創造價值、高品質且被市場低估的企業。這些都是長期支撐公司獲利、推升股價表現的關鍵要素。此外,也偏好擁有業界領導潛力以及目前被短期事件影響而不被看好,但估值具吸引力的優質企業。

鎖定優質金融股:友邦保險集團在泛亞地區市占率高,主要受惠於亞洲保險市場目前的低滲透率帶來的結構性成長。它是中國唯一一家外資獨資保險業者,在中國業務部局廣泛且積極擴張。另外在銀行方面,HDFC旗下銀行HDFCBank以及印尼中亞銀行(BCA)居市場領先地位。這些銀行都有穩健的存款,使他們的資金成本較低、資產品質較高。兩者皆受惠於其經營市場中的金融產品滲透率低,成長動能強勁。

看好經營模式穩固的企業:由於貴州茅台在中國高端酒品市場中居主導地位,市占率高,議價能力強,基金經理人持續看好其長期展望。此外,也看好藥明生物科技公司,主因其經營模式優良、市場進入障礙高、發展架構堅實,且擁有許多強健客戶的合作計畫案。

SITE-MKT-EXMP 1907-367

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