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印度執政黨贏得連任 中長期看好內需股

印度總理莫迪所領導的印度人民黨(BJP)在此次全國大選中贏得第二個五年任期。最新開票結果,顯示人民黨領導聯盟可能在542個席位中拿下340個席位。目前只有人民黨可能再次超過半數(只要贏得近290個席位),且大於2014336個席位。這使得國大黨領導的反對派低於100個席位,其餘席位分佈在其他黨派。23日印度股市開高走低,盤中甚至創新高紀錄,收盤卻小幅收黑。

富達印度聚焦基金資深投資組合顧問Sandeep Kothari表示:

執政黨連任對印度而言是個正面利多。隨著執政黨在上議院佔絕對多數,BJP已取得歷史性的優勢去促進其在過去5年中開展的改革議程。一些嚴厲的經濟決策,例如堅持審慎的財政政策和控制通膨,實施統一的商品和服務稅(GST),以及新的破產和破產法,對過去幾年的成長產生了負面影響。

然而,現任政府已贏得前所未有的機會,可以建立在第二個任期內經濟復甦的基礎上。近期事件,例如非銀行金融業的流動性緊縮,對消費產生了短期影響。市場預期新政府將可迅速解決這些問題,並帶領經濟重回成長軌道。鑑於公共部門銀行資產負債表持續清理不良貸款問題,以及公司債務水平下滑,我預期未來12-15個月民營企業的資本支出週期將會復甦。

總體而言,我預期這個決定性強而有力政府的歷史性任務,將有助於政府推動印度改革進程,並改善印度的成長前景。在民調顯示人民黨獲勝後,股市反應相對積極。已知企業在過去5年的獲利成長持平,市場很可能在未來幾個月內,開始陸續反應獲利復甦的優勢。

富達印度聚焦基金的定位 - 內需題材為主,精選金融、消費及工業股

整體來說,重點仍然放在精選個股和投資於擁有優質管理、可擴展業務模式和合理估值的公司上。投資組合的定位是受惠於印度長期消費和經濟增長潛力。由於非核心產業及金融產品的滲透率低、城市化和基礎設施發展前景佳,印度仍然是全球股市中,擁有最具前途的內需題材。富達印度聚焦基金持有金融、工業和消費領域的高品質公司,這些公司應能持續受惠於長期結構性成長的趨勢。

富達印度聚焦基金經理人Amit Goel 表示:

初期統計趨勢顯示,執政的莫迪政府是一個相對滿意的大多數,民調和當前市場預期一致。我認為這些結果,在中期是正面的,因為現任政府可持續性的維持財政和金融改革步伐,專注基礎設施發展和更好的實施大規模公共福利計劃非常重要。

政府需要改善的領域是活絡製造業,國營銀行改革和創造就業機會。不同的數據造成印度失業率上升,目前消費、汽車和房地產業的放緩,確實反應在可支配所得的壓力上,這是我們必須持續觀察的。

在股市方面,我認為市場在上週民調後即已經預期現任政府將會佔大多數,因此我預期短期內股市不會大幅上漲。另一方面,在印度非銀行金融機構(NBFC)和房地產壓力,以及消費者支出放緩方面,存在短期負面影響,此將對企業獲利構成壓力,我們需要等待獲利復甦,才能看到股市出現有意義的上漲。

短期內,我將持續精選個股,但對整體市場維持謹慎態度。中長期而言,有鑑於印度長期成長潛力、人口紅利題材以及由非常有競爭力的管理團隊所營運的強大商業模式企業等利多支撐,因此仍持續看好印度股市。

SITE-MKT-EXMP 1905-250

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