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佐科威可望連任印尼總統 股債皆有利

印尼4月17日舉行總統及國會選舉,根據快速計票,現任總統佐科威領先對手10個百分點,可望獲得連任。

對投資人有何含意

富達多重資產團隊投資組合經理人George Efstathopoulos

『我們持續偏好印尼債券,因為通膨已超乎意外的放緩,給予印尼央行更多空間開始採取寬鬆政策。 』

富達亞洲固定收益主權債分析師Akash Tillu

『根據民營、非正式的總統選舉計票,現任印尼總統Joko Widodo領先於他的競爭對手Prabowo Subianto 10個百分點。在議會選舉中,支持Jokowi的聯合政黨占議會60-65%的多數。Jokowi 10%的勝出比他2014年的領先幅度更大,且Jokowi在議會中的聯合政黨重新當選,將使政府政策延續。

我們將在5月中旬獲得官方的選舉結果,而總統新任期將於2019年10月正式開始。從政治角度來看,我們關注的重點是內閣的任命,特別是如果Sri Mulyani(在市場上相當受到敬重)作為該國的財政部長,將對市場有利。

在總統新上任的前幾個月內,可能看到的關鍵政策將是緩慢減少燃料補貼,並實施稅收改革,同時減緩國有企業的資本支出增量,而這些關鍵政策將有助於確保穩定的財政狀況和國際收支平衡。

雖然印尼的經濟成長率非常穩定,高達4%,但其成長潛力受到外部環境和國內銀行流動性緊縮的限制。只要央行引導通膨保持在穩定範圍內,加上全球利率環境仍然鴿派,我們預期印尼央行將實施寬鬆貨幣政策。

鑑於穩定成長、良好經濟狀況以及低利政策,我們對當地貨幣計價的債券,仍保持相當正面的看法。由於穩定基本面已反應目前的價格以及利差水平,我們對印尼信用債的看法合理。』

富達亞洲股市研究團隊

快速計票結果已指向現任總統佐科威贏得印尼總統大選。立法選舉結果表明支持佐科威的政黨在議會中獲得了大約60%的多數席位。 這些結果與5年前的選舉結果非常接近(55-45)。 因此,我們可以期待選舉後,政策連續性和穩定的政府。

投資人需要考量的是,未來5年Jokowi連任總統後的施政成績。在他第一任期中,許多方面,例如基礎建設方面取得了重大進展,實行了稅收特赦,解決醫療保健問題,並轉移財政支出,降低燃料補貼。

市場觀察家認為,在他的第二任,也是最後一個任期內,很有可能為制定一系列更有意義與影響力的改革,以提高印尼在中長期的競爭力,例如吸引外國投資,並專注於發展人才與人力資本。

我們將觀察他前3年的具體行動,因為他總統任期的後期可能稍具挑戰性,也就是俗稱的跛腳鴨症狀,因為原本許多支持他的政黨將開始考慮他們自己下一輪在2024年的選舉。

從根本上來說,由於印尼更加以內需為導向,成長趨勢強勁,且這樣的成長在中期內仍將持續,然而仍存在石油價格、經常帳赤字以及貨幣等相關風險。

另一方面,市場估值略高於歷史平均水平。但整體而言,我們對市場持正面看法。

SITE-MKT-EXMP 1904-181

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