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聯準會再降一碼,但未來降息機率渺茫

美國聯準會宣布降息一碼(25bps),與七月降息幅度相同,然而,本次降息幅度與市場預期相符,多數市場走向應將維持不變。雖然美聯準會如預期般降息,但聯準會的「點陣圖」卻未顯示官員有一致傾向降息的共識,且透露出年底前將不再降息的訊號,投資人難免感到失望。與上週歐洲央行所釋出的全套寬鬆措施相較,美國聯準會所採取的降息手段顯得相當老派。在面對貨幣市場利率上漲壓力之際,美國聯準會所採取的單調手法很可能將在短期內改變,特別是在美聯準會的市場工具逐漸失效下。

對全球經濟發展擔憂

如同市場普遍預測般,聯準會降息25個基點,其中也提及1)國內經濟下滑(本月家計消費強勢上行)、2)勞動市場強勁、3)經濟活動的溫和擴張,但同時也提出對於全球各地情勢及出口轉弱的衝擊擔憂,對於投資人來說感到失望的是,目前聯準會的「點陣圖」上顯示委員間沒有共識,將利率前景指向了年底前將不再降息的那端。

對全球經濟發展擔憂

但目前美國聯準會所採取得單一降息策略看起來則仍是固有手法,特別是對比上週歐洲央行全面到位的寬鬆配套措施。在貨幣工具越顯失效之下,貨幣市場利率上升的壓力更增加聯準會出台新對策的必要性。這也是為何聯準會宣布降息25基點並搭配IOER(超額準備金利率) 額外降低5基點。

對全球經濟發展擔憂

雖然全球不確定性仍存,但美國聯準會所採取的鴿派態度將持續提供高品質及長存續期間債券的有力支撐,例如亞洲投資級債券就是其一。不僅如此,全球央行鴿聲齊鳴下,主要利率將如交響樂般同步下行,並同步提振當地經濟。對於亞洲信評市場來說,透過財政刺激以及貨幣政策雙管齊下,輔以政府支持將會是強而有力的支撐。

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