中國曾是 2017 年亞洲股市表現最耀眼的市場，2018 年卻是表現最差的股市 之一。部分是受到市場擔憂中美貿易衝突所衝擊，使得今年股市出現大幅修 正。在貿易談判出現明確結果前，市場不確定性仍會影響投資人信心。然在 上週末的川習峰會，出現轉機，中美雙方達成協議，停止相互加徵新的關 稅，無疑舒緩金融市場緊繃的情緒。雖然達成共識為雙方帶來 90 天的緩衝， 但貿易談判仍然存在不確定性，未來貿易摩擦演變仍取決於談判進程。
中國擁有龐大的市場及強勁的內需增長規模，即便是美國也無法忽視。兩國 企業的供應鏈環環相扣，關稅帶來的負面壓力，將同時影響兩國企業獲利能 力。
現階段我們處在中美雙邊貿易的轉折點，與過去十年相比，兩國合作的傾向 較小。對中國而言，這也是在美國以外市場擴張國際地位的好機會，因為目 前創新的動能仍然相當正面。
改革及經濟結構轉變的投資契機實體經濟並不像前波股市的那樣令人沮喪，但更多的是一些混合的訊號。由 於中國面臨外部不確定性，其將採取措施以刺激內部成長，未來可望會透過 固定資產投資的方式為之，此將為長期投資人在近期的改革及經濟結構轉變 中，找到很好的投資機會。
與十年前相比，中國的確邁入了經濟成長相對較緩的環境，但這可能具有正 面影響 - 經濟週期性將沒這麼明顯，且大部分的成長將由消費動能來驅動， 而非固定資產投資。
企業越來越重視股東權益
企業越來越注重提高股東回報率以及提高配息率，他們也逐漸意識到良好企 業管理的重要性，以及企業對社會、環境帶來的影響。中國企業的資產負債 表已有顯著改善，企業也有資本支出意識，且管理層開始採取更成熟的方式 有效管理資本配置及降低槓桿比率。
投資機會在能源、工業、優質地產及消費概念股
在這樣的情況下，中國股市對由下而上精選個股的投資方式，提供相當有吸 引力的機會。估值溢價已自 2018 年初高峰回落，投資機會在能源股、工業 股、高品質的地產股及精選的消費相關概念股。
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