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隨全球反彈趨勢放緩 GEARs微幅走軟

富達即時經濟指標(GEARs)顯示,最新全球GEAR已經從去年12月的低點往上攀升。但不幸、卻也不令人意外的是,自3月的反彈後,最新的數據就變得疲弱。這令市場質疑經濟短暫回升是否為「死貓彈跳」?還是能夠持續的反彈回升?

GEAR+富達領先指標(FLI)+中國刺激政策,經濟成長有撐

全球前景好壞參半,且不確定性增加,但除了富達即時經濟指標(GEAR)仍處相對正成長外,富達領先指標(FLI)以及中國第一季令人意外的刺激政策,都顯示接下來的經濟有支撐。

美國經濟放緩速度晚於其他國家

對於全球情況而言,美國GEAR最有趣。最新的數據比2018年強勁的平均低了1.4%,透露美國經濟持續放緩趨勢。第一季疲軟的經濟被一些不穩定的因素激增所掩蓋,例如淨出口和庫存,然而到了第二季,那些因素無法持續擴增,GDP自然出現放緩。但考慮到美國經濟現在才開始減緩,速度已經遠遠晚於世界其他地區,因此不一定要為此感到擔憂。

日本重回擴張區

日本GEAR重回擴張區,雖然這可能只是受到2019年初經濟較為疲弱的基期效應所致,但出口從兩年來的低點彈升、零售銷售走揚(雖有可能受預計於十月 加徵的銷售稅所拖累),加上勞工加班時數增加,日本經濟略見起色。惟工業生產持續疲軟,統計資料顯示目前還沒有立即改善的跡象。


新興市場持續帶動全球擴張

新興市場持續支撐全球經濟成長,其中以中國為主要貢獻者。雖然中國的投資數據再次下滑,但商業信心仍然高於過去低點。此外,由於一些政策限制鬆綁,房地產指標出乎意料地強勁。然而,4月中國整體數據較為疲軟,特別是民營企業投資疲弱,整體經濟活動數據主要依靠國有企業和房地產在支撐。而貿易戰急轉直下的局勢,不免令人擔憂,5月的中國GEAR將至關重要。



至於其他新興國家方面,巴西的GEAR(2.6%)較為疲軟,但已經開始持穩。墨西哥GEAR在去年年底大幅下滑後,已經反彈至1.7%,在過去3個月內,不論是軟數據或硬數據均表現良好。智利GEAR自去年年中的谷底穩步回升,升至3.2%。土耳其GEAR(2.9%)已從先前的谷底反彈,並再次擴張,大多數細項指標均翻轉改善,包括營業額、實質貸款成長及進口等,顯示經濟可能已經度過衰退階段。反觀,南非經濟衰退風險明顯加劇,南非GEAR再度衰退

(-0.6%),所有的細項指標均在4月下滑。中東歐三國(CEE 3)的GEAR表現相對良好(2.9%),但仍位在2016年以來低點。其中匈牙利持續扮演火車頭角色,GEAR高達4.9%;波蘭受多項硬數據不佳拖累而放緩,GEAR降至2.6%;捷克GEAR則降至2013年以來的低點1.2%,拖累三國表現。


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