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大波動年代,如何尋找CP值高的收益型基金

在大低利率、大波動的年代裡,要找到CP值高(夏普值高、波動低、收益佳)的投資標的,並不容易,需要眼光精準、技術超群的投資團隊替您找機會、顧收益、追成長!投資人不妨透過富達全球多重資產收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金),其股債都採取防禦部位,加上擁有靈活股債匯3大資產避險及另類投資操作的方式,在多空市場裡都可挖到寶。

正當全球央行偏鴿、下調利率之際,美國公債殖利率又出現倒掛來攪局。富達固定收益研究團隊解讀美國公債殖利率持續下探的根本原因,就是要傳遞給美國聯準會「降息力道必須加大」,卻不代表經濟衰退迫在眉稍。富達預期在年底前,美國聯準會可望再降息一至兩次,對同時擁有息收的股債及另類投資的多重資產收益商品將更有利。

富達多重資產團隊投資策略副總監張宇翔指出,根據MSCI世界指數與巴克萊全球債券指數近20年來的相關程度資料分析,發現只有38%的時間,股跟債是呈現負相關,顯見投資人若只運用傳統股債配置來分散風險的效果,已逐漸轉弱。(資料來源:Bloomberg,201906.16)

富達張宇翔進一步表示,若投資人只以收益為主,那麼整體資產對利率敏感程度又過高,因此,需要新一代全方位的多重資產解決方案,一檔基金就可追求投資有收益、成長有潛力、下檔有防禦的功效。

富達全球多重資產收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 同時具備三項功效,且CP值高,短中長期的夏普值皆優於同類型平均(見圖)。

為何這檔基金能夠在動盪的市場中,還可創造較高的夏普值?富達多重資產團隊投資策略副總監張宇翔道出4個特點:

(1) 這檔基金是一檔真正分散化、全球化的多重資產收益基金,由3位經驗豐富的基金經理人操盤,他們跨區、跨產業、跨各個資產類別,從富達研究團隊中許多投資池中,透過質量、計量分析精選出分散於全球3258*檔債券、股票和另類資產,如此一來,不僅避免過度集中風險,也能避免受單一事件影響、降低波動。


資料來源: Fidelity International,2019/06/30;*資料來源:晨星,同類型基金係採晨星EAA OE USD Moderate Allocation為比較基礎。


(2)加入另類資產,提升投組收益、降低波動。目前投組擁有7.5%的另類資產部位,其中含有8大類25檔標的。無論是銀行貸款/結構性信貸、基礎建設、資產租賃、再生能源(如風力發電)、能源基礎建設、抵押貸款等,都有增加自然息收、分散風險的功效。以3i Infrastructure為例,註冊地在澤西島,舉凡英國無線通訊塔及設備、垃圾掩埋沼氣電力發電廠、挪威光纖網路設備、荷蘭能源基礎建設、廢棄處理設備、法國再生電力、丹麥緊急援救船等等,都有投資,每年兩次配息,好的時候還會額外發放股息,像是去年就有3次配息,而且去年歐洲股市受英國脫歐影響,表現不佳,但該資產表現卻逆勢走高,更加凸顯另類資產的優勢。



(3)透過複合避險策略,控管風險。該檔基金操作以避險為主,不以投機或槓桿為目的,包括股票、固定收益或匯率都是如此。以美國標普500指數為例,2018年元月底受到中美貿易紛爭影響,2月初美股自高點回落,在當時即運用避險工具,增加保護,整體股票避險部位達-7.26%,因而緩衝投組衝擊。(資料來源:Fidelity International, Bloomberg,2019.8)

(4)靈活資產配置,掌握各類資產投資契機。該檔基金可因應多空挑戰、動態調整,在市況很差的時候,債券部位可拉到100%**;市況好時,股票最高可達50%;而另類資產可達30%,能為投資人靈活掌握投資契機。截至6月底,基金在股票的債券近60%、股票30%以上、另類投資7.5%。考量當前局勢,基金經理人持續採取防禦部位,鎖定收益,在7月時即賣出部分歐股,轉戰歐洲高收益債,同時將人民幣計價的投資級債部位,轉移至中國境內政府債。(資料日:2019/08/15)

*資料來源:Fidelity International,2019/06/30; 依基金公開說明書,可持最多100%的資產投資於全球投資級債券、最多50%之資產投資於全球股票。


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