小結
- 聯準會如預期第2次將基準利率維持在5.25%~5.50%，對經濟展望樂觀，保留再次升息彈性
- 考量信貸緊縮影響有遞延性，預估聯準會已接近本波升息循環終點，高利率仍維持一段時間
- 維持謹慎投資立場，相對看好日股、評價優勢全球科技股，並建議透過債券配置增加防禦力
發生什麼事
- 第2次暫停升息：聯準會一如市場預期將基準利率維持在5.25%至5.5%區間，此為本輪升息循環，連續2次利率會議維持利率不動。
- 經濟展望審慎樂觀：會議聲明提及近期指標顯示經濟活動在第 3 季「強勁」擴張，而非9月會後聲明所說的「穩健」擴張，且就業成長雖有減緩，但仍強勁且失業率仍保持在低點，惟暗示近期美債殖利率攀升可能會對經濟和通膨造成壓力。
- 抗通膨目標未完成：聯準會並末表示對抗通膨取得勝利，但正走在正確的道路上，鮑威爾指出讓通膨持續降至 2%的過程還有很長的路要走。
- 保留再次升息彈性：主席鮑威爾透露未來的政策取決於經濟數據動態，即使聯準會 12 月決定連續第3次暫停升息，也不意味不再升息，同時表示若金融情勢持續緊縮，才可能影響聯準會的行動，但情況仍有待觀察。目前根本不考慮降息，現在的問題仍是是否應該再升息。
- 維持量化緊縮政策：維持每個月950億美元之量化緊縮政策，包含600 億美元的公債及 350 億美元的抵押貸款。
政策之隱含與展望
富達國際宏觀與戰略資產團隊表示，FOMC會議如市場預期維持基準利率不動，並表示聯準會官員留意到近期長債利率上揚，此是此次維持利率不變的考量因素之一。然而鮑威爾強調聯準會持續關注兩個問題(1)限制性利率是否足夠?(2)通膨是否持續降溫?重申聯準會尚未完成其政策目標。
此外，聯準會表示未來貨幣政策很大因素取決於就業與通膨數據之表現，重申如果經濟持續韌性且通膨具僵固性，保留未來進一步升息的選項，整體評論存在鷹派立場，但FOMC對自上次利率會議以來的金融緊縮情勢感到合適，此意味進一步升息的門檻仍然很高，亦是市場樂觀解讀因素。如果未來幾週經濟數據持續維持強勁，預估聯準會不需要改變其政策立場，焦點將轉回利率點陣圖。我們認為聯準會已接近本波升息循環之終點，但尚未準備好釋出此訊息。
富達投資策略觀點
整體而言，我們維持先前觀點，持續關注緊縮貨幣政策對未來經濟增長影響之遞延效果。對於資產配置短期給予審慎投資評等，對於股市，相對看好日股、及具評價與獲利優勢之全球科技股，並建議透過債券配置增加防禦力。
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