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    重點整理

    • 對抗通膨,聯準會接下來三次利率會議將以兩碼取代一碼
    • 維持謹慎看法,預估美元資產是較佳避風港,留意商品戰略性配置機會
    • 觀察重點:留意本週聯準會、英國央行、日本央行利率會議決議內容

    對抗通膨 聯準會接下來三次利率會議將以兩碼取代一碼

    上週五美國CPI數據再次令市場震撼,整體CPI及核心CPI數據均高於預期,但較令人擔憂的是,核心服務的通膨年增率達5.2%, 為1991 年來的高點,而較長天期的通膨預期似乎也在攀升。儘管消費者調查數據疲軟,但美國的經濟成長仍相當具有彈性,這也代表聯準會在接下來的三次利率會議上(6/14-15、7/26-27、9/20-21),至少每次會升息 2碼;此外,如果就業市場持續保持強勁且通膨預期持續上升,也不排除出現自50年代以來,第一次升息3碼。

    上週歐洲央行同樣也提出不排除在 9 月的利率會議上升息 50 個基點, 由於烏俄戰爭的延續,第四季可能出現更加全面的天然氣中斷,歐洲央行很可能會為了抑制通膨,採取同樣升息策略;但我們預估隨著工業生產衰退,將打擊歐元區經濟,屆時歐洲央行將不得不暫停這樣的升息腳步。此外, 歐洲央行還必須密切關注歐元區邊陲國家的利差,該利差在最近幾週持續擴大,並可能成為歐洲央行升息道路上的另一個阻礙。

    多重資產團隊投資觀點:維持謹慎看法,預估美元資產是較佳避風港,留意商品戰略性配置機會

    上週股市與債市同步走弱,而美元和大宗商品表現較為強勢,目前我們仍然對風險性資產保持謹慎態度,維持減持股票和信用債看法不變,我們認為美元資產目前仍是一個相對安全的避風港,尤其是美國經濟數據相對具有韌性。此外,考量商品供需仍緊張,且通膨仍可能維持相對高點,我們留意大宗商品戰略性配置機會。

    觀察重點:留意本週聯準會、英國央行、日本央行利率會議決議內容

    本周是超級央行周,包括聯準會、英國央行和日本央行都將召開利率會議。我們預計聯準會將因強勁的通膨數據和強勁的成長變得更加鷹派,英國央行雖也會對採取抗通膨模式,但我們認為英國經濟將出現明顯放緩,因此預估最終的緊縮程度將低於目前市場的情況。

    透過多元資產配置耐心度過市場震盪期

    資料來源: Bloomberg, Fidelity June 2022

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