重點摘要
上週各地公布的經濟數據強化市場對經濟軟著陸的預習。美國上修第二季GDP成長率，且數據顯示消費者在勞動市場降溫的情況下，依然展現韌性。除此，美國與歐元區通膨均有所放緩，市場期待後續央行執行降息措施。市場預期聯準會於今年底前降息4碼，多數風險性資產走揚，美國十年期公債殖利率升至3.91%。展望後市，後續市場將持續關注美國勞動市場與消費力道，而美國大選恐再添市場變數。然而，若觀察兩黨共同施政方向，如貿易保護與美國製造，我們看好運輸與工業自動化等產業可望受惠政府支持。
經濟焦點：美國7月核心PCE年增率持平，強化通膨放緩的信心與降息預期
7月份，美國通膨數據持續放緩，強化市場對下個月開始降息的預期。核心PCE通膨（扣除能源及食物）年增2.6%，與前月相同，且低於市場預期的2.7%。服務性通膨一向較具黏滯性，但近期走勢表明，物價壓力確實正逐步降低。
隨著物價壓力減輕，聯準會官員暗示，未來將同步關注就業前景，由於消費者支出的預期容易受到勞動市場發展所影響，8月就業數據成為市場焦點。根據利率期貨市場，投資人預期聯準會9月份會議調降1碼，且有望在今年底前調降4碼。
美國服務性通膨放緩趨勢明顯
資料來源：Bloomberg, 富達投信整理, 2024.08.30
市場焦點：財報季收官，輝達成長前景成焦點
隨著財報季進入尾聲，市場關注美國科技巨頭基本面動向。上週AI晶片大廠輝達公布最新財報，雖然業績優於市場預期，但旗下Blackwell晶片量產延後以及財測未如過去幾次驚艷投資人。市場重新評估成長前景，輝達股價迅速修正。
觀察整體美股財報表現，79%標普500成分股獲利優於預期，整體獲利成長13%，為過去兩年以來漲幅最高季度。另一方面，市場預估2024全年獲利將達雙位數成長，年增10.4%，由資訊科技、通訊服務與非必需消費等產業帶動。
2024全年預估獲利年增率
資料來源：LSEG I/B/E/S, 富達投信整理, 2024.08.30。
富達觀點：從基本面分析美國大選，關注兩黨共同政策方向
- 選情走勢：美國大選結果仍在未定之天，然而近期看到民主黨成功收復失土。民主黨在辯論會後臨陣換將，由賀錦麗出任候選人，搖擺州選情有所變化，兩黨回復勢均力敵的局面，實際大選結果仍充滿變數。
- 關注兩黨共同目標：儘管美國大選選情膠著，投資人不妨專注於不受選舉結果影響的政策方向。富達美國股票團隊表示，新政府仍將維持貿易保護、美國製造與財政撙節等面向。在經濟發展上，選舉之後可能會出現一段預算緊縮期，恐對明年經濟成長預期帶來壓力，而在產業方面，未來政府對美國製造業的支持，運輸與工業自動化產業可望受惠。
預期選舉過後，美國將進入財政緊縮期
資料來源：Congressional Budget Office, Bloomberg, 2024.08.30
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