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    本週聯準會的鷹派表態引起市場較大幅度的震盪,且新數據表明經濟活動放緩,進一步打壓了市場情緒。全球主要股市皆面臨下跌,成長股表現弱於價值股。美元的走升壓抑金價、油價與原物料,使能源、原物料類股走跌。債市亦面臨較大的震盪,美國十年期公債殖利率上揚至3.18%,非投資等級債與投資等級債皆下跌。

    重點摘要:

    經濟焦點:美國零售銷售受通膨影響意外疲軟

    5 月份的零售數據月減 0.3%,低於月增 0.2% 的預期值,反映汽車購買量因供應短缺而下降,創紀錄的油價抑制了商品支出。通膨水準位於40年高位、物價漲幅侵蝕工資成長、消費者正在轉向消耗疫情間累積的儲蓄。隨著聯準會為打擊通膨持續緊縮,零售銷售上行空間有限。

    市場焦點: 聯準會升息 3 碼,承諾採無條件措施降通膨

    聯準會票委以 10 比 1 通過升息 3 碼,其中僅堪薩斯聯儲行長 Esther L. George 支持升息 2 碼。在經濟預期上,聯準會大幅下修今明兩年GDP預期,並上調未來三年失業率;在通貨膨脹上,聯準會大幅上調今年通膨預期,但明後兩年並未大幅度調整。預期顯示聯準會為了抑制通膨採取的升息會讓經濟增速將回落至長期平均之下,貨幣政策維持以鷹派控制通膨的態度。

    富達觀點:開始減少現金持有量以增持政府債券

    自 1997年債券指數首次計算以來,今年債市經歷了最糟糕的一年。在緊縮政策的背景下信貸市場仍然非常脆弱。富達多重資產團隊表示,自六月起因開始減少現金持有量以增持政府債券。不懷疑美聯準會在短期內降低通膨的決心,但多重資產團隊認為,聯準會和歐洲央行最終執行的升息幅度會低於當前市場的共識水平,當他們最終淡化鷹派立場時,債券價格應會獲得支撐。

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