重點摘要：
上週美國公布CPI年增率略高於市場預期，惟核心CPI符合預期，加上市場樂觀解讀聯準會官員發表言論，及9月FOMC會議記錄較為鴿派，且上週五避險情緒升溫，令美國10年期公債殖利率下跌近19基點至4.61%，各類債券上揚，美元持續走升，全球股市漲跌互見。展望固定收益後市展望，觀察油價上揚與恢復償還學貸對消費影響，目前相對看好投資等級債；其中歐洲投資等級債之信用利差較其它地區更具吸引力，且殖利率高於歐股股利率，維持歐洲投資等級債相對樂觀投資評等；至於歐洲非投資等級債，考量違約率較低、波動性較低，及利差優勢，亦給予正面投資評等。
經濟焦點：9月核心通膨趨緩，市場預估聯準會將維持利率不動
美國9月消費者物價指數(CPI)月增率從0.6%降至0.4%，年增率維持在3.7%，略高於市場預期之3.6%；扣除食品和能源的核心CPI年增由4.3%降至4.1%，符合市場預期。觀察CPI指數細項，占權重約1/3的住房租金類價格年增率上揚7.2%，與交通運輸價格上揚9.1%，是9月通膨年率維持不變主因；而服務類通膨年增率自5.9%降為5.7%，為醫療價格自-2.1%降至-2.6%所致，商品類通膨年增率則自0.7%降為0%，主要受二手車價格下滑所致。
整體而言，美國核心通膨年增率如市場預期持續趨緩，根據芝加哥期貨交易所(10/13)之數據，目前市場預期聯準會於11月維持利率在5.25~5.5%不動之機率逾90%，惟核心通膨仍具僵固性，不排除年底前仍有再升息1碼之機率。
市場焦點：Q3財報季開跑，預期美國企業獲利轉為正成長
市場預期美國2023第3季獲利有望轉為正成長為2.2%(扣除能源則為7.2%)，相比季初預期略為上修1.3%。市場預期美國企業獲利將於2023年第三季開始逐季回升。2023和2024年全年的獲利成長預期分別為2.2%和12.1%。
通訊服務的33.6%領先其他產業，主要受惠於影視娛樂的消費動能強勁(Q3獲利成長為23,194.1%)以及無線通訊服務的需求(Q3獲利成長為334.6%)；排名第二的非核心消費23%，則是由博奕遊戲業(Q3獲利成長為193.9%)和零售業(Q3獲利成長為175.2%)貢獻動能。市場預期能源產業Q3獲利成長將下跌34.5%，主要受到石油及天然氣產業下跌影響(Q3獲利成長為-45.4%)。
富達觀點：固定收益相對看好投資等級債，觀察油價上揚與恢復償還學貸對消費影響
- 投資等級債
9月份全球投資等級債受利率上揚影響，呈現下跌走勢，其中歐洲投資級債表現優於美國投資等級債；我們將持續關注汽油價格上漲，及美國恢復償還學貸對民眾消費影響，作為經濟成長與企業基本面之判斷指標。
考量美國投資級債信用利差與經濟趨緩，偏向受景氣循環影響較少產業；至於歐洲投資等級債之信用利差較其他地區與資產更具吸引力，且殖利率高於歐股股利率，維持歐洲投資等級債相對樂觀投資評等。
- 非投資等級債
受財政擔憂及聯準會高利率將維持更長時間影響，9月美國非投資等級債呈現下跌走勢，歐洲與亞洲非投資等級債受惠中國政策帶來正面氣氛所提振。展望未來，儘管高利率可能帶來融資風險，但整體企業槓桿率維持健全，加上收益率具吸引力，給予美國非投資等級債中性投資評等。至於歐洲非投資等級債，考量違約率較低、波動性較低，及利差優勢，給予正面投資評等。
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