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亞洲高收益 綠金債券含金量高

亞洲高收益 綠金債券含金量高

2014年,印度12 億人口中仍有近四成無法擁有穩定的電力供應,平均印度家庭用電量只有中國家庭的1/3。新任總理莫迪上任後,宣誓要弭平電力供應落差,在2022 年用電量加倍,於是投入2,500 億美元(相當於7.6 兆新台幣),致力減碳排放,積極推動太陽能、風力、水力等再生能源產業,預期2030年的再生能源發電,將由目前16%大幅提高到40%1,印度綠金產業前途閃閃發亮。

短短3年的時間,由於太陽能成本大減,比煤炭火力發電更便宜,加上川普政策不利太陽能發展、日本的躉購費率持續下調等因素,讓需求成長強勁的印度,有望擠下日本,成為2017年全球第3大太陽能市場(占全球比重達14%)2,大幅翻轉了印度綠金企業效能。

印度今年可望成為全球第3大太陽能市場

拜印度政府勢在必行(must-run)的政策推動所賜,再生能源產業的新債發行也隨之崛起,不少企業更是外資在亞洲高收益債市中的優選。例如,印度先進綠能公司Greenko,在印度的13個省份擁有太陽能(37%)、風力(41%)、水力發電(22%)廠,員工超逾2000人,由於業務經營多元,加上管理層豐富經驗,又有知名的新加坡主權財富基金GIC以及中東最大全權財富基金阿布達比(ADIA)兩大股東為其撐腰,最為有利的即是,透過該兩大主權財富基金能夠協助Greenko用更低的籌資成本,提高其資本以繼續擴大業務版圖3

Greenko基本面穩健,今年首季稅前息前折舊及攤銷前淨利(EBITDA)從去年同期1,626萬美元倍數成長到4,469萬美元;來自營運的淨現金流也呈現倍數增加的榮景,從去年首季的1,075萬美元,激增到今年首季的2,602萬美元。富達亞洲固定收益團隊也看好其前景,該公司所發行2023年及2024年到期的債券信用評等為B+ 、信評展望穩定,有機會提前收回(call back),是不少國際投資人搶購的債券標的之一4

投資小叮嚀 – 留意印度商品及服務稅(GST)上調的影響。

  1. 資料來源:Tech News,2014/11;JP Morgan,2017/9/18
  2. EnergyTrend,2017/3/31
  3. Greenko官網, 2017/7/31
  4. Fidelity International, 2017/09/30、Bloomberg,2017/10/11

以上所提及之個債或公司,僅是作為說明或舉例之用途,不代表基金之買賣決定或推薦所述證券,亦不表示該等投資已經或持有獲利。

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