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年底市場震盪加劇

時近年底時,市場交易量降低,股市的波動度驚人,震盪中迎接2019年。2018年美股表現是金融海嘯後最差的,其他股市表現也差不多。資金轉而投資防禦型類股或債券,美國公債殖利率回落。資金降槓桿避風險之勢未歇,市場情緒仍在調整中,新年觀察資金調整投資策略之風向。

焦點一、美國股市:評價面回落,基本面佳,股市有望回升

美國2018年假日購物季銷售額為六年來最佳,亞馬遜銷售額亦破紀錄,零售消費股大漲。貿易衝突方面,美國貿易代表團將在1/7前往北京展開會談,市場期待談判有所進展。年底股市下跌是將過去過高的評價消化掉,預期股市將回歸基本面。

焦點二、升息預期:2019年升息預期驟降

由於對美國經濟放緩的預期、地緣政治的不確定性、油價續跌,以及股市的大幅波動,市場預期今年升息的機率大幅降低,今年至少升息一次的機率從上週的38.5%降至16.8%,升息兩次的機率從7.4%驟降至1.3%。債券價值因而走高。

焦點三、股市震盪加劇,轉往防禦型資產避冬

MSCI世界指數單月下跌約8%,近期的擔憂來自於1. 全球經濟成長將逐步放緩;2. 聯準會鴿派訊號不如預期,這對高風險債市、股市皆帶來壓力;3. 其他包含中美貿易戰、歐洲政治風險等不確定性繼續打壓市場情緒。在經濟晚週期波動升溫是常態,轉往更防守的產業布局以避開波動度是另一投資良策。

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