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貿易戰紛爭起,波動增加

本週政治糾紛頻頻影響市場表現。中美貿易戰烽火再起,美方將上調中國輸美商品關稅,但表示仍會持續談判,而伊朗威脅將撤回停核協議與北韓試射飛彈等也引發市場緊張,一時之間人民幣急跌,市場尋求避險商品。 短期內政治事件發展仍將主導市場情緒,使市場波動增加,但修正後反而可以觀察優質標的的評價面是否具有吸引力,逢低進場超跌標的。

焦點一、中美貿易戰:爭端升級,趁勢加碼中國內需股

美國於5/10凌晨起上調中國2,000億美元商品進口關稅,並揚言將在近期對剩餘的3,250億美元商品開徵10%關稅,中國方面則表示將在近期加徵報復性關稅,雙方決定繼續談判,有機會舒緩兩國看似劍拔弩張的狀態。我們看好中國中長期的改革狀態,投資人可以鎖定以內需為主的中國企業為投資標的。

焦點二、Q1財報季:標普500財報季整體好於預期

截至目前為止,標普500指數已有九成企業公佈Q1財報,整體獲利較去年同期衰退0.5%,好於今年3月底的市場預測(-4.0%),顯示市場此前預期過度悲觀。根據FactSet數據,市場目前預期第二季標普500企業獲利將延續第一季衰退趨勢,預計將較去年同期衰退1.7%,第三季及第四季則回歸正成長。

焦點三、中國信貸數據回落,但仍看好今年流動性狀況

中國4月的M1及M2成長降溫,4月人民幣貸款與社會融資亦低於去年同期。4月中旬中央表示貨幣政策將趨穩,進一步放鬆或緊縮的可能性不大,然中央仍保持應對外部風險的彈性,如上週一即應對貿易戰的突然升溫,而針對中小型銀行定向降準。整體而言,仍看好今年的流動性狀況。

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