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央行助攻,風險資產普漲

上週受到美聯準會進一步寬鬆與各國經濟解封狀況良好的消息激勵,全球股市進一步走揚,帶動信用債券、原油等資產揚升。美聯準會宣布將從購買公司債ETF改為直接購買公司債,表示流動性可以直接流往企業,等同聯準會直接借款給企業。美林經理人調查也調降現金比例、增持股票的趨勢,樂觀氣氛持續蔓延。美國高收益債在龐大的美國政府支撐力道之下,不論是從評價便宜或違約風險降低等角度考量,都可見其投資價值。雖然經濟基本面仍嫌疲弱,但政府持續加碼,資金挹注下,市場樂觀走勢仍持續。

重點摘要:

焦點一:美銀全球經理人調查:情緒多變的牛市

6月美銀經理人調查報告顯示,整體經理人看多比例上升,其中包含1)現金比例降低1%至4.7%、2)認為牛市比例上升至37%、3)認為熊市比例下降至53%。此外對於股票部位的配置相較5月上升22%至淨6%增持,為今年2月以來首次,顯示經理人的樂觀氣氛。

焦點二:中國經濟V型反轉,領跑其他地區

大摩預測2020年中國為主要經濟體中唯一正成長國家,並預計Q4經濟相較於疫情前水準成長6%,全年經濟成長2%。上週5月經濟數據開出,工業、投資、消費經濟數據皆較上月改善。社融增速則近一步上升至12.5%,顯示信貸環境良好。中國受惠於疫情較早爆發,復甦也早其他地區一步。

焦點三: 大印鈔時代:美高收債前景佳

美國聯準會自5/12起開始透過ETF購買公司債,其購買規模約在3億美元/日,總計規模則是2,500億,將改為由購買債券ETF轉成直接購買公司債,表示新增流動性可直接挹注企業,等同直接借款給企業,意味QE進入新階段。聯準會的新做法對信用債券增添薪火,美高收益債首先受惠。

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