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美科技股連兩周修正

因科技股和成長型股漲勢消退,美國三大股指連續第二周周線下滑,但是央行龐大的資金仍在外流動,且未看到意料之外的重大變數發生,此波修正只能算是三月以來長期偏多市場的調整。歐洲央行會議落幕,不僅上調經濟成長預期也再度重申將持續購債計畫。中國的社融數據也顯示中國官方政策支撐經濟的態度不變。全球央行的資金熱潮仍在外流動,雖然有美國大選等變數存在,但若經濟復甦趨勢不變的話,風險資產調整後可觀察評價面是否合宜。

重點摘要:

焦點一:歐央調升經濟成長預期

由於第二季的經濟放緩小於預期,再加上製造業的強勁反彈,歐央提高2020全年GDP成長預期0.7個百分點至-8.0%;然而歐元走強將抵銷一些額外的財政刺激,因此分別將2021、2022預期些許下調至5.0%、3.2%。

焦點二:中國社會融資優於預期,信貸政策仍傾寬鬆

中國8月社會融資規模增加3.58兆人民幣,年成長率13.3%。新增貸款數據顯示,家庭、企業中長期貸款穩健成長,暗示房地產交易穩定成長,固定投資也有資金支撐。中國近幾個月的經濟復甦由基礎建設、房地產投資等高度仰賴信貸之產業所驅動,人行不太可能大幅度反轉其信貸政策。

焦點三:9月全球股市展望

美國科技業成為拉抬股市主要動能,儘管實體經濟與股市已然脫節,偏低的債券殖利率及市場空單觸及低點使股票本益比仍看起來合理。然而美股風險高度集中於科技類股。中美衝突的持續以及美國大選在即成為市場主要不確定因素。

SITE-MKT-EXMP 2009-286

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