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經濟+財報數據佳 美亞股市、亞債買氣強

IMF調降全球經濟成長預測值,市場轉趨謹慎,全球股票型基金連續第4週賣超,但賣超大幅縮減至26億美元。美股買超最亮眼,亞太(不含日本)股票型基金、新興亞洲(中國除外)、東協市場全面買進;債券連續14週買超,整體買超持續擴大到143億美元以上,各類債券中,以亞債買氣增強,最為搶眼,美高收債連續 ;美元新興市場債則連續出現14週買盤。

1. 美股基金買超稱王:上週轉為買超35.5億美元以上,ETF為主力買盤。主受核心消費物價指數年增率創一年多來最低,支撐聯準會暫停升息的決定+中美貿易雙方就執行機制達成協議+Q1財報起跑,金融業表現亮眼等激勵。年初迄今,標普500指數反彈15%,離站穩3000點大關僅不到4%,加上估值相對長期平均略高,本週起將陸續公佈多家重量級財報,市場並未有太高的預期。不過,從金流的角度來看,企業買回自家股票仍是美股最大的金援。另從盈餘殖利率(Earnings Yield)5.9%,相對美國公債殖利率2.5%來看的話,美股仍具吸引力。

2.  南下資金連續6週買超:買盤5.44億美元,10大類股中有6大類股買超,買盤集中在核心消費、通訊服務、金融、原物料、資訊科技、工業類股;個股方面,以萬洲國際、騰訊、中國太平洋保險依然深受市場青睞。

3.  亞債連續兩週創8個月來最大買超:買超擴大至6.87億美元。中美貿易協商再進一步+中國3月出口年增率恢復雙位數成長+3月新增信貸和社融增量遠超乎市場預期,至於非金融企業,整體結構上也逐漸好轉。富達固定收益研究團隊對亞債維持正面看法,預期雙印的大選對債市影響不大,企業基本面良好,無論是投資級債或是高收益債的利差,皆可望持續收窄。

4.  美高收債連5週買超:一週買超6.5億美元。聯準會3月會議紀要普遍如預期,官員認為美國未來幾年不會出現衰退,繼續對升息保持耐心,加上通膨依然溫和,資金持續湧入。

5.  投資策略:新興亞洲製造業回溫、法國、義大利工業生產表現領先德國、美國經濟穩健、歐洲央行強化鴿派立場,皆是利多支撐。然中美貿易、美歐貿易戰再次浮出檯面、企業財報季等都是變數,宜密切留意。富達找收益、追成長的投資主軸不變,成長型定期定額追中國聚焦、內需消費、新興市場;找收益則以全球入息、美高收或亞洲高收益債為主。

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