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陸股樂迎中秋 買氣居冠

上週盤勢在美中準備進行新一輪貿易磋商、義大利政治危機解除、美就業數據不如預期、英新任首相提出的無協議脫歐遭否決等多空夾雜,全球股市普遍收紅,然整體股票型基金連續7週賣超,賣壓近84億美元,唯陸股、港陸、英股、台股及全球入息型基金逆勢買超。債券型基金連續35週買超,上週淨流入114億美元以上,公債依然深獲青睞,美元新興市場債與歐洲高收益債見買盤。

北上資金買超稱霸全球:近40億美元,創2018年10月以來最大單週買超。主受美中雙方同意在10月初恢復貿易協商+官方於上週三明示將降準+多家券商調高高端白酒股票目標價(如貴州茅台)+中國財新製造及服務業PMI雙雙走揚,優於市場預期等激勵。買盤集中在金融、非核心消費、原物料及資訊科技股;中國工商、平安保險、格力電器、安徽海螺水泥等買超名列前茅。人行於上週五(9/6)宣佈全面降準及定向降準,準備金率0.5個百分點;同時為促進加大對小微、民營企業的支持力道,預期此次降準將釋放長期資金約9,000億人民幣,其中全面降準釋放資金約8,000億元,定向降準釋放資金約1,000億元;將有效增加金融機構支持實體經濟資金來源,並降低銀行資金成本每年約150億人民幣。

南下資金連17週買超居次:淨流入11億美元以上。金融、通訊服務、資訊科技與醫療保健股買超持續居前;騰訊、舜宇光學科技、中國建設銀行、中國工商銀行、友邦保險居前5大買超個股。主受港府撤回反送中條例修訂+市場預期美聯準會降息與中國內地降準+重量級企業騰訊宣佈買回自家股票等利多激勵。

根據高盛統計過去5年來,中國採行寬鬆政策,MSCI中國指數各大產業均受惠,其中又以原物料、資本財、通訊、銀行、汽車等類股受惠較大,一個月內的平均漲幅0.7%、H股漲幅1%、滬深300指數漲幅5.1%。

美元新興市場債連續兩週買超:近7億美元。美聯準會主席鮑威爾重申將繼續採取「適當行動」來維持已持續11年的經濟擴張,市場解讀其將進一步降息,有助新興市場國家進一步降息+上週智利降息2碼,而市場預期哥倫比亞、俄羅斯、土耳其、南非都可望降息等激勵。

投資策略:儘管全球景氣趨緩已從製造業擴散到服務業,美中貿易關稅如期加徵,但美企業提前發佈獲利淨上調的比率出現反轉向上訊號,加上市場樂觀預期全球央行為振興經濟,將進一步降息;而中國繼降準後,預期中期借貸便利(MLF)利率於9月中旬可望下調,將為市場帶來秋節大禮。打著優質存息股旗幟的全球入息股票型基金,或有消費、降準利多題材的中國內需消費基金,都是定期定額的標的;著重收益的投資人,可買進全球多重資產收益型基金,或是美亞高收益債券型基金。

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