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美中貿談樂觀重現 股債買氣順勢加溫

上週在華府將28家中企及政府機關列入貿易黑名單、中東緊張情勢升溫,隨後美中達成第一階段協議,延後關稅上調、英國脫歐協議有望在10月底達成的空多洗禮下,股市震盪,整體股票型基金連續第3週賣超,擴大近98億美元,美股賣超持續居冠,反觀南下資金逆勢買超港股,領先群倫,國際股票型基金居次、北上資金買超陸股第三。債券型基金買超維持在百億美元以上,又以公債買超居首,風險性債券資產中,唯獨亞洲高收益債買超。而可轉債型基金創今年7月以來最大淨流出。

南下資金買超港股稱霸:逾7億美元。買盤集中在金融、通訊服務、非核心消費、醫療保健類股,個股買盤則集中在錦欣生殖醫療集團、騰訊、中國建設銀行(H股)、中國工商銀行(H股)及華潤置地。主受美中貿易談判報喜+9月房地產銷售數據良好所激勵。境外中國股票上揚1.4%(其中地產股漲2.5%,表現最亮眼)、ADRs則下跌2%。

今年中國黃金週的各項消費動能雖較去年減緩,但大致上表現良好,尤以電影票房大幅成長81%最為亮麗,其次是零售銷售成長8.5%(去年9.5%)、內地旅遊成長8.5%(去年9%),僅澳門博奕年衰退12%(去年成長15%)。

亞洲高收益債逆勢買超:2,400萬美元,連續5週買超。主受美中貿談牽動+中國十一長假結束,市場資金陸續歸隊+9月違約率低,僅1.7%+9月中國地產獲利穩定及黃金週36 大城市地產交易成長10%所激勵。亞洲高收益債基本面與技術面皆有支撐,富達固定收益研究團隊持續看好亞洲高收益債市前景。

富達觀點:富達全球股票研究團隊表示,無論是從油價走勢領先G7經濟成長18個月,或是中國信貸脈衝年初迄今反彈,通常領先全球採購經理人指數(PMI)12個月的兩個指標來看,都顯示全球成長不如投資人來的悲觀,且有改善,預期2020年全球經濟可望維持正成長。在各區中,歐洲與亞洲是富達股票研究團隊偏好的市場,前者因內需穩定、評價便宜、政策作多、投資情緒低迷,機構法人資金配置比例低,一旦英國脫歐達成協商或是美中貿易好轉,資金將很快流入,是逆勢操作的好選擇。亞洲短期波動仍在,但長期結構性成長依然穩固,包括中國、印度都有貨幣、財政寬鬆激勵策,澳洲低成本天然資源、人口適度成長、股息高且持續成長的優勢。

在投資上,富達多重資產團隊偏好現金雄厚的績優成長企業,鎖定優質股息成長的全球入息型基金,也看好亞股,還有新興市場債、亞債(無論是投資級或是高收益債),中立看待美國公債。


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