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美中貿協變數多 全球存息股+亞債吸睛

上週美股持續創新高後,受美中貿易協商生變,歐美部份企業獲利不如預期,香港政局動盪令形勢複雜,投資氛圍轉趨保守,整體股票型基金轉為賣超15.4億美元。然新興市場股市買超居冠,創10個月來新高紀錄,買超逾23億美元、全球股票入息型基金買超居次、南下資金買超港第三;ETF大幅流出美股近41億美元;債券型基金連續46週買超,總回報債買超稱王,亞債(包括投資級和亞洲高收益債)深受資金青睞。

重點摘要: 


全球股票入息型基金買超搶眼一週買超16.5億美元。市場雖對美中貿易談判仍有疑慮,但Markit編製的11月美國製造業和服務業採購經理指數(PMI)初值,不僅高於預期,也較10月理想+密西根大學消費信心指數終值,意外上揚至96.8,高於市場預期+零售巨擘Target Q3銷售優於預期,且上調全年獲利目標、德國Q3出口攀升、亞洲企業購併消息以及台灣、中國、菲律賓企業獲利上調等激勵,資金持續流向風險分散的全球優質存息股票型基金。

南下資金逢低買進H股買超近15億美元,儘管涉港法案讓美中關係蒙陰影,但機構法人持續逢低買進H股,加上投資銀行調高部分個股目標價等激勵。買盤集中在金融、非核心消費、資訊科技與通訊服務類股,個股中以中國建設銀行、美團點評、新東方在線、騰訊;北上資金買超增至8.2億美元,主受中國5G手機出貨暴增4倍,市場預期明年Q1將出現換機潮、BMW將擴大採購電動車電池金額8成、本週二MSCI調高A股權重自15%升至20%等激勵,資訊科技、核心消費類股如美的集團、瀘州老窖、牧原食品、五糧液等買盤居前。

亞債持續獲國際資金青睞亞債買超近5億美元、亞洲高收益債買超近4,300萬美元。中國如期調降11月貸款市場報價利率(LPR),一年和五年以上同降5個基點,持續引導實際貸款利率水平走低,此次五年以上LPR為新機制實施後首次下調,透露加大貨幣政策逆周期調節力道,同時也有助稳定房地產市場。中國最大綜合社區服務營運商如花樣年控股、陽光城、中國海外發展等地產開發商債券表現穩定;印度礦業債則面臨賣壓。富達研究團隊基於貨幣寬鬆發酵、財政政策利多接棒,2020年全球經濟與企業獲利可望從平淡中漸入佳境,加上追收益的資金需求旺盛,看好亞債發展前景。

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