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歐美經濟優於預期 美中股市、亞債吸睛

上週美股再締新猷,歐股也創下55個月新高紀錄,儘管川普在感恩節前夕簽署《香港人權與民主法案》,市場憂心美中貿協生變,然美 Q3經濟成長上調、歐元區經濟信心指數攀升及企業購併等激勵,但多頭買盤興致不減,整體股票型基金大幅買超逾101億美元。其中美股買超稱霸,創10週來最大買超紀錄、北上資金買超陸股居次、新興市場買超第三;債券型基金連續47週買超,買超逾百億美元,公債買盤居冠,亞債包括投資級和亞洲高收益債)續受資金追捧。

重點摘要: 

美股基金買超稱霸一週大買71億美元以上。主受資本訂單回升,帶動Q3GDP成長值上修道2.1%,且優於預期+10月耐久財訂單強勁+市場樂觀預期黑色星期五銷售將比去年好,線上零售銷售達54億美元創新高+彭博編製的消費者情緒指數,升至55.3,創有紀錄以來最高,反映購物氣氛高漲等激勵。當前美國正位於金髮經濟期(通膨持平、經濟成長溫和),且進入消費旺季(從感恩節到聖誕節),高盛持續看好美股。

北上資金大量買超陸股買超逾45億美元,創下2018年11月2日以來最大單週買超。雖有涉港法案使得美中關係緊張、10月工業利潤持續衰退等不利因素壟罩,但有MSCI調高A股權重激勵,資金湧入陸股。9大類股全面買超,買盤集中在消費4億美元、金融3.2億美元、不動產、資訊科技與原物類股、醫療保健類股,價值股表現優於成長股,個股中以五糧溢、格力電器、平安保險、中國萬科等與招商銀行買盤居前。南下資金買超近8.2億美元,非核心消費股勝出,其中阿里巴巴在港上市,11/26初登場,一週股價大漲一成以上,其在美國的ADR股價升幅7.5%,亦為港股帶來撐盤助力。考量企業獲利成長動能,高盛對2020年看好MSCI中國股市,上調投資評等;反觀 A股則評為減碼。

亞債買盤絡繹不絕亞債與亞洲高收益債買超都在1億美元以上,其中亞洲高收益債買氣增。中國地產債持續受市場追收益的買盤追捧,包括恒大集團、佳兆業集團、花樣年控股、國際綜合物流開發商華南城控股;此外,一些新債發行需求穩定,像是綜合度假村營運商的新豪博雅娛樂,也為盤勢帶來支撐力量。

2020年股債春風滿面富達股債研究團隊預期2020年全球經濟軟著陸,企業獲利應能避免陷入衰退,在這情況下,股市可望持續攀升,留意漲幅落後的價值股,在盤勢輪漲的預期下,有機會重現動能。債市方面,只要沒有出現經濟衰退或通膨衝擊的因素,預期高收益債將可帶來穩健的報酬,看好亞洲高收益債。

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