市場評論與展望

【富達觀點】無懼美中貿易戰,企業開始進場買股

2018/07/04

●焦點一:中國經濟放緩已是市場共識,但整體經濟仍呈成長態勢。6月份製造業雖下跌但仍位於榮枯線50以上、財新服務業PMI來到4個月高點53.9、5月份NBS工業利潤年成長21%、6月份重型卡車銷售成長13%、廣義貨幣供給量M2也持穩於8.3%,整體來看製造業指數持續擴張,非製造業則繼續帶動中國經濟成長。 ●焦點二:中國政府尚有多項政策工具可因應目前市場下跌趨勢。投資人普遍認為中國政府會在必要時採取適當措施,今年以來中國政府已三次調降存款準備金率為市場挹注流動性。此外,在財政政策上政府也可望進一步提高減免個人所得稅門檻的優惠,皆為中國市場創造潛在反彈可能。 ●焦點三:股市已過度反應,企業開始進場買股。MSCI 中國指數未來本益比已下修到10.1倍,若扣除在美掛牌上市的美國存託憑證(ADRs),中國指數相對歷史水平已折價15%,股價淨值比較歷史水平則折價20%。過低的市場價格帶動企業進場買回自家股票,並減緩市場放空的比率,加上消息傳出阿里巴巴計畫將CDR發行延後,有助使得市場資金不致遭受排擠。

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