市場評論與展望

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  • 【新興市場企業債雙週報】新興市場債續吸金(2017/11/20)

    ●焦點一:美國經濟加速持續帶動全球成長引擎,數據顯示美國成長持續加速,有利全球出口導向的新興市場國家及製造業與原物料需求。 ●焦點二::新興國家致力減赤字、降債務,持續改善信用體質。成熟市場與中國政府財政政策擴張有利全球經濟成長,且多數新興市場政府仍致力縮減財政赤字。 ●焦點三: 1H17新興市場各區域企業獲利皆為雙位...

  • 【富達觀點】委內瑞拉債務違約短評 – 單一獨立事件,影響甚微(2017/11/16)

    ●根據ISDA(國際交換交易暨衍生性商品協會)指出,委內瑞拉債務已正式違約,主要是因為國營石油公司PDVSA無法在3天的寬限期間內,支付11億美元的債務本金。 ●由於相關的債券價格已跌至非常便宜的水平,因此近期信評機構標普、惠譽調降委內瑞拉國債評等的消息釋出後,債券價格並沒有出現顯著的波幅,因為大部份皆已反映了先前的跌...

  • 【亞債新視野雙周報】亞洲債市回溫(2017/11/13)

    ●焦點一:亞洲經濟成長上調。經濟穩定擴張,新興亞洲產能過剩狀況也逐漸改善,產出缺口縮小,除中國及印度之外的新興亞洲地區預計在今年下半年消除產出缺口,而整體區域也可能在明年達標,整體展望佳。 ●焦點二:亞洲信用風險持續降低,支撐亞債表現,亞洲國家除經濟穩定擴張,推行的政經改革也持續改善其財政體質,穩定性提升。因此,10月...

  • 【新興市場企業債雙週報】聯準會新任主席抵定,債市表現受激勵(2017/11/07)

    ●焦點一: 新興市場與成熟市場實質利差處於海嘯後高點,未來新興市場基本面持續改善仍可望吸引資金持續流入。 ●焦點二: 俄羅斯與哥倫比亞央行持續降息,市場預期哥國央行將維持5%利率至年底,明年則可能還有2次各一碼之降息機會。 ●焦點三: 阿根廷總統宣布多項改革計畫,阿根廷執政黨於期中選舉獲41 %選民支持,馬克里已宣布將...

  • 【富達觀點】ECB鴿派言論 歐元走軟 激勵歐股(2017/10/31)

    ●歐洲央行26日會議定調將逐漸縮減量化寬鬆政策,符合市場預期,鴿派的減債論調帶動歐股上漲、歐元下跌。也為未來延長購債期限,或是提高購債金額留下伏筆。從2018年1月起,歐洲央行(ECB)每月購債金額將從600億歐元下降至300億歐元,持續至2018年9月,不排除延長將本金再投資期限,預期此舉將壓抑未來利率走勢,並將基準...

  • 【亞債新視野雙周報】亞洲高收益債指數表現佳(2017/10/30)

    ●焦點一:中國19大政策出台,擘劃中國新未來。中國十九大會議以去槓桿、控債務、確保房地產市場穩定發展以及工業改造以提升內需消費為未來經濟發展主軸。 ●焦點二:南韓經濟基本面看漲,9月份失業率再度下降至3.7%,第三季經濟成長同樣表現亮眼,季成長達1.7%,為2010年第二季以來高點。 ●焦點三:馬來西亞致力於改善財務赤...

  • 【新興市場企業債雙週報】公債殖利率走低,新興市場企業債持續吸金(2017/10/23)

    ●焦點一: 受惠於技術面強勁,新興市場企業債利差不受美公債殖利率走勢影響,持續收斂。投資人樂觀看待川普稅改政策,美國公債殖利率走勢維持在2.3%左右近3個月以來相對高檔,而新興市場企業債受惠於基本面持續改善,資金持續流入。 ●焦點二: 市場對於新興市場企業獲利預測持續上修,有利新興市場企業基本面持續改善。且市場對於新興...

  • 【亞債新視野雙周報】美公債殖利率回落,亞洲債券反彈(2017/10/16)

    ●焦點一:資金持續流入,亞債規模續增。亞洲美元債今年至9月底之淨發債量達1040億美元,但資金持續流入亞洲債市,9月整體AUM上升2.67%,強勁需求支撐亞債價格。 ●焦點二: 亞洲經濟回升,央行仍有寬鬆空間。各國政府皆藉由各項政策,如基礎建設及薪資調升來刺激內需。經濟持續成長雖會推升通膨,但目前通膨仍處於低水位,上行...

  • 【2017Q4富達投資觀點】勇敢進場,堅持久一點(2017/10/11)

    ●股市前瞻:多頭行情位於末升段,企業獲利成長穩健,通膨位於低檔,且投資評價相對債券的支撐力道強,第四季投資策略宜勇敢進場,且必須堅持久一點(braver for longer)。美國、歐洲受益於政治風險消散及經濟穩健、企業獲利持續成長之激勵,股市動能可望延續;亞洲則聚焦中國的去槓桿、國有企業(SOE)改革成效是否持續發...

  • 【亞債新視野雙周報】美國升息在即,資金流九週流入亞債(2017/10/02)

    ●焦點一:亞洲積極投入基礎建設,競爭力提升,世界經濟論壇發布全球競爭力報告,東南亞國家受惠於政府政經改革、擴大基礎建設,表現出色。 ●焦點二:中國十九大舉行在即,市場關注此會議將對中國經濟帶來之影響。分析歷史數據,在會議之前,中國貨幣及財政政策皆較寬鬆,此次更見財政赤字達15% GDP,為歷史高點。 ●焦點三:南韓8月...

基金小百科

選擇權調整後信用利差(OAS)

將債券契約中所含的特殊規則,估計出其價值後由債券價格扣除,所得到債券殖利率再扣除公債殖利率,即為選擇權調整後信用利差,此數據能看出投資人對債券違約的信心。

通貨緊縮

市面上流通之貨幣數量減少,購買力下滑致物價持續下跌,為通貨緊縮現象。