在森林找到合適的樹：了解不同類型的ESG債券
環境、社會和公司治理（ESG）債券市場已由一個專門投資領域，轉化成規模逾兆美元的全球融資力量，在此過程中，種類變得日益多元化。
對尋求將ESG因素納入投資組合策略的投資者來說，了解不同類型的「標記」債券、其起源和指定目的至關重要。
簡短歷史
目前，ESG債券分為四大類型：綠色（Green）、社會（Social）、永續發展（Sustainability），以及與永續發展相關（Sustainability-Linked）債券（Bond），通常被稱為GSSSB。
自2008年發行第一支ESG債券至2022年底，綠色、社會、永續發展、轉型和永續發展相關固定收益市場的累計規模已增長至3.75兆美元。單單計算綠色債券，已有超過2,400個實體在85個市場以49種不同貨幣發行。1
隨著市場擴大，ESG融資的定義和監管流程正持續發展。
ESG債券類型
不同ESG債券類型標記，代表這些債券符合指定標準。發行人必須披露如何選擇和評估獲提供資金的項目，說明如何管理所籌集的現金，並持續發佈有關資金使用情況的報告。
以下是ESG債券的不同類型和特點概覽：
綠色債券
綠色債券的收益旨在為推動環境目標的項目提供資金。該領域的發行人主要是公司，主導ESG固定收益發行市場，在2022年市場超過50%市佔率2。
例子包括：
- 氣候債券 – 為特定項目籌集資金，例如再生能源資產、基礎建設發展以及專注於減少或適應氣候變化影響的社會項目。
- 轉型債券 – 為更廣泛轉向潔淨能源的趨勢提供資金。
- 藍色債券 – 所得收益用於與海洋相關的項目，例如海洋再生能源、永續漁業和生態系統管理。
社會債券
收益旨在解決特定社會問題或幫助相關群體，例如為低收入家庭提供居住或健康護理服務，以及為長期失業人士提供工作場所援助。社會債券是ESG債券市場的第三大領域，2022年發行量約為1,300億美元3。社會債券發行人主要包括公司、金融機構和歐盟等政府機構。
例子包括：
- 性別債券 – 籌集資金用以提高婦女在社會的角色，例如為女性領導的企業或孕產婦健康機構提供資金。
- 住房債券 – 主要為可負擔房屋發展提供資金。
永續發展債券
永續發展債券結合綠色債券和社會債券的目標，主要由公司發行，是第二大ESG債券領域，2022年發行量為1,660億美元4。
例子：
- 再生能源 – 永續發展債券可為具有環境（減少化石燃料使用）和社會（生產更便宜能源）效益的太陽能發電廠項目提供融資。
永續發展相關債券（SLB）
有別於其他類型的ESG債券，永續發展相關債券並非與指定項目掛鈎，而是與發行人定義的ESG目標相關。債券票息與實現這些指定結果掛鈎，若未能實現這些目標，發行人有責任支付額外利息。於2022年，這是ESG債券市場最小的領域，發行量為760億美元。5
資料來源：MSCI。SDG是指永續發展目標，為聯合國永續發展目標（SDG）的一部份。
ESG債券前景
全球GSSSB債券發行量在2022年下跌至8,630億美元，但綠色和社會債券市場目前再度蓬勃發展。 根據經合組織預測，綠色債市規模由2023年估計為1兆美元，到2035年有望增至5.6兆美元。7
綠色債券應會繼續主導整個領域。歐洲將保持最大發行人的領先地位，但亞太區的市場市佔率亦逐漸提高。
ESG債券市場是否能夠再度蓬勃增長，最終取決於三股主要動力：
- 刺激發行量增加和投資者需求的法規和政策。
- 加大對氣候適應和復原項目的投資，促進債券發行。
- 發行人如何處理信譽問題－例如，「漂綠」的指控（在市場推廣環境特性令人質疑的債券）。
正如所有資本市場，ESG債市亦無可避免表現波動，但這個範疇無疑已成為金融領域內發展穩定和必要的部份。
1 氣候債券倡議組織
6 彭博
7 經合組織
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