如何在退休時對抗通膨
近日，不斷加劇的通膨重新成為市場關注的焦點。受俄羅斯入侵烏克蘭、供應鏈中斷導致需求被壓制及油價飆升等因素推動下，美國於2022年5月的消費物價創下40年新高。事實上，在近幾十年內，能源價格上升在其他時期也曾引發通膨：例如在1973年，世界主要石油出口國限制石油供應；1989-1990年波灣戰爭；以及最近的2008年，石油需求不斷增加，但供應不足。
雖然通膨對於工作收入穩定的人而言似乎可控，卻可能對退休人士構成嚴峻挑戰，因為物價上升會持續侵蝕積蓄。隨著已開發展國家的平均壽命持續增長，退休後的投資對於提高退休儲備金及保護退休人士的生計至關重要。
投資人通常會在職業生涯中積累退休金，其投資策略側重於資本成長。退休後，他們會從這些儲備金中提取資金以維持日常生活。部分退休人士認為，將退休金存入銀行規避風險更為安心，但在低利率環境下，他們從儲蓄帳戶中賺取的利息將無法跟上不斷上升的物價，導致退休金縮水。若再加上長壽風險，這意味著，如一個基本的退休計算機可展示，這些退休金的消耗速度可能快於預期。通膨與儲蓄是死敵，後者無情地蠶食前者。
因此，愈來愈多的退休金服務供應商推出退休投資基金及策略，幫助即將退休及已經退休的人士在提款階段獲得資產持續增值的機會。這將彌補通膨的影響，從而創造一項穩定的收入來源，以滿足退休支出需求。現在就讓我們看看，退休基金如何幫助投資人在通膨中捕捉獲利機會。
靈活配置資產
由於退休人士的風險承受能力較低，且投資期限較短，退休金計劃大多是由混合型資產基金組成，其中一些資金會配置於防禦型資產以保障資本（例如現金），以及配置主權及企業債券（對沖股票及其他股票基金等相關的風險資產），以網羅成長機會。
強調下行風險最小化
退休基金的重點在於減輕不利的市場波動（包括資產價值劇烈波動）對投資組合的影響。除了專注於波動較低的資產外，退休基金還努力分散其持股，以避免過度集中於某個市場或產業的風險，進而降低集中風險，並以綜合質化及量化評估方法分析全球市場以決定增減配置。
對抗通膨，實現穩定報酬
退休投資方案的目標之一是幫助投資人在退休期間獲得穩定、高於通膨的報酬。從退休儲蓄計劃的報酬率來看，經濟合作暨發展組織的一份報告（2020年亞洲國家的概況）1顯示，香港以12.7%的淨報酬率領先，而通膨率2約為0.3%。其次是印度，報酬率為8.4%，通膨率為6.2%；緊隨其後的是印尼，報酬率為7%，而消費物價上升2%。 這些數字證明了退休投資計劃在對抗通膨中發揮了重要作用。
1 經合組織（2021年）「Pension Markets in Focus 2021」， https://www.oecd.org/daf/fin/private-pensions/Pension-Markets-in-Focus-2021.pdf
2 國際貨幣基金組織（2022年），地區經濟展望：亞洲及太平洋地區，https://data.imf.org/?sk=1f34e58d-3333-48e3-bab3-16129dd0dc0b&hide_uv=1
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