為何需要建構分散的投資組合?
剛踏入投資市場的新手們一定會有個疑問,到底我是該單壓一個特定的股票或基金,還是應該將資金平均分散在不同種類的資產中呢?這邊我們想像一個很極端的情況,如果每次都將資金全數投入單一標的中。
簡單來說,假設該標的的報酬率只有兩種可能100%、-50%,那麼當市場飆升時,資產有機會翻倍成長,但也有另一種可能性,當遇到極端惡劣的市場,血本無歸。我們總是期望,即時投資沒有獲取高報酬,但至少能保有原資產。因此,較好的狀況為該標的只佔總投資組合的10%,那麼就算標的價值下跌了5成,投資組合也僅下跌5%。
講到這邊,可能還是有人會問,股神巴菲特不是說要集中持股嗎?他還說好的投資想法沒幾個,不過可別忘了,他可是巴菲特,靠的是累積多年判斷公司營運好壞的經驗,能夠一次又一次的選中贏家,而且其實他也不是沒有失手過。因此想要集中持股對於專業投資人已是一大考驗,更遑論我們一般投資素人,而避免掉踩雷一次就倒地的方法,最簡單又有效的就是分散投資了。
為何建構分散投資的組合殊不容易?
分散投資讓投資者可以管理風險,並減低市場波動對投資組合的影響。分散投資背後的理念,就是同一個事件對不同資產類別會產生不一樣的影響。因此,理論上當其中一個資產類別表現遜色時,其他表現良好的資產將抵消其對整體組合的負面影響。這就是分散投資的原則,簡單來說就是不要把所有雞蛋擺在同一籃子裡。
雖然分散投資不能完全消除虧損的可能性,但這被廣泛視為在既定風險水平下提升整體回報的有效辦法。
傳統上來說會認為股債具有負的相關性,當景氣熱絡時,本質上為固定收益產品的債權,並無法享受到上檔無限的資本利得,會吸引資金將債轉成股;景氣悲觀時,屬於風險性資產的股票,將不受投資人青睞,而轉向可穩定配息的高品質債券。
但從2008年的全球金融危機可以發現,有別於傳統金融理論,債券不一定能夠有效分散股市波動的風險。
上圖顯示美國股市和10年期國庫券收益率緊密相關,直到2018年初呈相反走勢。我們看到股價下跌,收益率同步上漲,而債券收益率與價格的變動為反向關係,代表股債市是同時下跌的。
因此,持有「均衡」股票和債券組合的投資者遭受的損失超出他們的預期。像這樣的市場動態變化給投資者帶來挑戰,而能夠提供真正多元化的資產類別,並不一定與傳統市場的表現掛鉤。
在現今市場環境下建立能分散投資的組合,意味投資者須涉足全球市場所有領域,包括股票和一系列固定收益資產,從政府債券到高收益和新興市場債務和貸款,以至於基礎建設、房地產或飛機租賃等另類資產類別。
投資團隊需要掌握有關各資產類別特性的專門知識,並需要具備迅速應對市況變動的靈活性,才能有效分散投資。
多重資產投資如何助您實現目標
現時多重資產基金多數採取不受限制的投資策略,不會設定特定的基準,或為了達成特定的投資結果,而無法彈性調整。因此,多元資產基金可投資於單一資產類別基金不能涉足的領域。這策略讓基金經理隨著時間調整資產組合,以把握市場機遇和降低風險。
除了物色有關資產類別是關鍵外,審慎地揉合不同傳統和非傳統資產類別,從而實現既定風險與回報水平的專門知識同樣重要。投資於多重資產基金可讓投資團隊代客戶做出資產配置決策,透過一項專設產品靈活投資於不同的領域。
最重要的是投資人將不必擔心分散風險的困難,交由專業的基金經理人操作,能夠在不同市況下避免大起大落的風險,如果投資人選擇自行操作,對於各領域資產的認識瞭解或許有疏漏,將難以作全面性的應對調整。
看多一點‧了解多一點
投資富達,收益直達。
富達致力為您提供一系列的多重資產投資方案,以滿足您的投資需要。
想發掘更多“GOOD“好收益?
「富達投信獨立經營管理」各基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險,基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責各基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。
有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中,投資人可至境外基金資訊觀測站中查詢。投資人索取公開說明書或投資人須知,可至富達投資服務網http://www.fidelity.com.tw/ 、公開資訊觀測站http://mops.twse.com.tw/ 或境外基金資訊觀測站http://www.fundclear.com.tw/ 查詢,或請洽富達投信或銷售機構索取。
本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資人申購本基金係持有基金受益憑證,而非本文提及之投資資產或標的。投資人應注意投資必有因利率及匯率變動、市場走向、經濟及政治因素而產生之投資風險。當基金投資於外幣計算之證券,以台幣為基礎之投資人便承受匯率風險。富達並不針對個人狀況提供投資建議,投資人應審慎考量本身之投資風險,自行作投資判斷,並應就投資結果自負其責。
投資新興市場可能比投資已開發國家有較大的價格波動及流動性較低的風險。投資人應選擇適合自身風險承受度之投資標的。債券價格與利率呈反向變動,當利率下跌,債券價格將上揚;而當利率上升,債券價格將會走跌。
投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。
依金管會規定,境外基金投資大陸地區之有價證券以掛牌上市有價證券及銀行間債券市場為限,且投資前述有價證券總金額不得超過該基金淨資產價值之20%,當該基金投資地區包含中國大陸及香港,基金淨值可能因為大陸地區之法令、政治或經濟環境改變而受不同程度之影響。
非投資等級債券基金適合尋求投資固定收益之潛在收益且能承受較高風險之非保守型投資人;投資人投資以非投資等級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重,由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,非投資等級債券基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損,投資人應審慎評估。非投資等級債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人。
投資非投資等級債券之基金得投資於美國Rule 144A 債券(境內基金投資比例最高可達基金總資產 30%)。惟該債券屬私募性質,並無向美國證管會註冊登記及資訊揭露之特別要求,同時僅有合格機構投資者可以參與該市場,交易流動性無法擴及一般投資人,較可能發生流動性不足,投資人投資前須留意相關風險。
股票入息基金投資之企業,其股利(股息)配發時間及金額視個別企業之決定(例如:該企業一年可能集中於一或兩次配發),故每月配息金額的決定主要乃是透過對投資組合企業長期股利配發記錄的追蹤作未來一年股利金額的保守預估,並考量相關稅負後,方決定每月基金每單位的配息金額。
月配息型、A/Y股穩定月配息、A/Y/B股【F1穩定月配息】、A股H月配息澳幣避險、Y股H月配息澳幣(澳幣/美元避險)及A/B股C月配息之配息可能由基金的收益或本金或收益平準金中支付。任何涉及由本金或收益平準金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。其主旨是,只有在維持穩定配息時,基金的股息才會由本金部份支出。但請注意每股股息並非固定不變。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率; 基金淨值可能因市場因素而上下波動。投資人於獲配息時,宜一併注意基金淨值之變動。月配息型、A/Y/B股【F1穩定月配息】、A股H月配息澳幣避險、Y股H月配息澳幣(澳幣/美元避險)及A/B股C月配息進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金近12 個月內由本金支付配息之相關資料,請至富達投資服務網http://www.fidelity.com.tw 查詢。A股C月配息僅適合瞭解與接受以下說明的投資人:本金支付的股息代表原始投入本金的報酬或部分金額退還,或原始投資產生的任何資本利得。配息可能導致基金每股資產淨值,以及可供未來投資使用的基金本金立即減少。本金成長幅度可能縮減,高配息不代表投資人總投資的正報酬或高報酬。投資遞延手續費N類型各計價幣別受益權單位之受益人,其手續費之收取將於買回時支付,且該費用將依持有期間而有所不同,投資未達(含)1、2、3年,遞延手續費率分別為3%、2%、1%,滿3年後即零遞延手續費,其餘費用之計收與前收手續費類型完全相同,亦不加計分銷費用,請詳閱基金公開說明書。投資B相關級別基金不收申購手續費,但如提前贖回投資人須支付遞延手續費,並從贖回款項中扣除。「手續費」雖可遞延收取,惟每年仍需支付1%的分銷費,可能造成實際負擔費用增加。該手續費依原始投資成本與贖回時市價取兩者較低來計算。基金遞延手續費率:0-1年3%,1-2年2%,2-3年1%,3年以上0%。分銷費已反映於每日基金淨資產價值,以每年基金淨資產價值之1%計算。並請詳基金公開說明書。
有關基金之ESG資訊,投資人應於申購前詳閱基金公開說明書或投資人須知所載之基金所有特色或目標等資訊。相關資訊請至富達投資服務網-永續投資方案專區https://www.fidelity.com.tw/sustainable-investing/our-sustainable-solutions/或境外基金資訊觀測站-ESG基金專區https://announce.fundclear.com.tw/MOPSFundWeb/ESG.jsp查詢。
Fidelity富達, Fidelity International, 與Fidelity International 加上其F標章為FIL Limited之商標。FIL Limited 為富達國際有限公司。富達投信為FIL Limited 在台投資100%之子公司。