為何股息投資是具有吸引力的收益機會？
來自股息收益的現金流是投資人收益（及報酬）的重要來源。
隨著利率上升，疫情及其所帶來的衝擊可能會令某些企業獲利承壓，而股息收益主要來自企業獲利，因此預期股息收益可能受疫情衝擊所影響，尤其是受疫情影響較嚴重的產業。
這對股息投資人而言是一項雙重打擊，並引發另一個的問題──股息投資仍是一個不錯的收益機會嗎？
在我們看來，答案是肯定的，原因如下：
放眼長線
毫無疑問，疫情對股息收益造成衝擊，但投資人一定要著眼於長期報酬。回顧一下，在過去30年內，股息收益幾乎佔美國股市總報酬（標普500指數）的一半。
值得留意的是，此期間包含了三次嚴重的經濟衰退。所以歷史證明：長期來看，股息收益仍是值得考慮的投資選擇。
事實上，進一步的數據亦顯示配息股在上漲和下跌市場中均表現出色，支持上述觀點。
當然，我們在過去幾年所經歷的市場變動皆是史無前例。正如常見的投資警語所述，過去績效並不代表未來表現，因此謹慎選擇標的比以往任何時候都更加重要。
看清股票優劣
如果要用一個專有名詞來說明同一資產類別（例如配息股）的表現差異，那就是「離均差(偏離均值)」(dispersion)。
造成離均差的原因有很多，大都取決於總體經濟環境與個別配息公司之間的相互關係。
其中原因也甚為複雜，因為投資人很難從個別特定因素中找到形成離均差的關聯。然而，不少有力證據顯示，在後疫情時期出現不少離均差的情況。
舉個例子，全球經濟經歷數位轉型，促進了軟體產業的發展。但另一方面，銀行、受政府扶持的企業都被監管機構施壓，要求他們減少發放股息。
同時，受貿易戰和疫情等多個因素所致，供應鏈也有所轉移。因此，擁有穩健供應鏈的企業應該具備更強的表現。而能夠快速提高產能的企業，亦可望從需求復甦中受惠。
由於不同地區的疫苗接種進度及經濟開放的方式各不相同，各個地區之間也存在表現差異。
更重要的是，我們的研究顯示，具有較高環境保護、社會責任及公司治理 (ESG) 評級的公司表現終究優於參考指數，即使經市場波動調整後也表現較佳。其中一個原因可能是，重視永續發展的公司正面反應出其管理及經營流程品質，繼而為企業帶來更強韌的防禦力，能夠承受經濟衰退的考驗，並在經濟復甦時把握機會。
股息投資仍是一個不錯的收益機會
正如我們指出，股息投資的短期確實充滿挑戰。然而，投資人應明白，在短期內，企業減少配發股息其實是一種審慎的財務表現，即使對實力雄厚的公司來說也不例外。
然而，展望未來，根據上述離均差分析，透過產業、國家及業務品質之篩選，較能找出具備較佳的能力來維持長期配發股息或增加股息之企業。
在當前充滿不確定性的環境中，投資人很難單憑投資一檔指數型基金來獲取這些「優質」企業所帶來的機會。此時，以詳細分析及實地洞察為決策基礎的主動型投資策略便可派上用場。
