主動型投資或被動型策略：解釋兩者之間的差異
不論是新手投資者還是老手，可能都認為現有的投資所需做的決定多不勝數。從選擇券商、投資標的、投資金額、追蹤市場走勢，到決定買賣時機都極具挑戰性，導致可能做出不適當的決策。
其中一個可能需要作出的決定是：選擇主動型或者是被動型投資策略。這兩個詞是什麼意思？需要二選一嗎？
主動型 — 致力於創造高於市場平均報酬的投資，例如以股票或固定收益為主的共同基金及多元資產基金。「主動型經理人」會密切觀察市場動向，並運用其專業知識尋找投資機會和價值。
被動型 — 以持續實現長期成長為目標的投資。像是「被動型經理人」以參照標準普爾500等指數為目標，或投資於優質股票、債券、房地產或其他相對穩健的資產的主題式組合，其中涉及的買賣交易很少，而且投資價值將跟隨著大盤漲跌。
對複雜程度保持警惕
投資產業的數位發展已為投資者開創了一系列前所未見的選擇。投資者只需相對較低的金額，便可以投資於個股、共同基金、房地產基金、政府債券、公司債券、貨幣，甚至加密貨幣。
雖然這些發展使投資變得「大眾化」，但也讓投資者有更大的可能性在尚未完全了解的市場之中蒙受損失。
基於上述和其他種種原因，經驗豐富的投資者自然會對主動型投資更感安心，而較謹慎的投資者則會選擇被動型策略，嘗試將風險減到最低。
主動型投資
主動型投資者認為市場缺乏效率。在高效率的市場，每個人都可獲得完整資訊，讓他們得出相同的合理結論，從而決定出合理的價格。
然而，人無法時刻保持理性，獲得的資訊也不盡相同。同時，投資者對資訊的理解各異，加上市場充斥著各式各樣的猜測，導致價格波動，使投資標的經常被低估或高估。實際價格與「合理價格」之間的差距，提供了有經驗的投資者實現正向報酬的機會。
過去有許多相關案例顯示，當投資者普遍處於興奮或陷入恐慌時，市場將會急漲或暴跌。不過，主動型投資者不需等待下個黑色星期一或網路科技泡沫化的時機 — 這些不效率事件的發生正在持續減少中。
在「發掘主動型投資機會」一文，我們探討資產管理公司如何利用其專業知識，在不同的市場週期分辨這些缺乏效率的事件，藉此為客戶的投資組合增值。
主動型投資優勢
- 更貼合目標：被動型投資策略僅限於追蹤某一類特定資產，但主動型策略具有靈活性，更能滿足個別投資者的目標和利益。
- 報酬潛力：主動型策略的目標是超越市場表現，提供更高報酬的機會。
- 下行緩衝：市場持續波動，被動型投資者必須接受投資組合價值將隨大盤漲跌。主動型投資致力於在衰退市場尋找機會或較能抵禦嚴峻市況的公司，以為投資者提供下行緩衝。
- 把握波動：當市場趨穩及持續成長時，採取被動型投資是合理之舉。不過，正如近期所見，市場可能隨時反覆波動，使被動型投資組合容易蒙受損失。主動型經理人可以靈活應對市場波動，重新佈局資產配置，以減輕相關影響。
被動型投資
相反，被動型投資的基本觀念是市場具有效率，即使市場短期波動，但公司股票或政府債券等資產的價格最終仍會重返其合理價格。
道瓊斯工業平均指數、標準普爾500指數或恒生指數等指數由符合嚴格條件的公司組成。投資者無需自行審查及分析數千家企業，因為指數已代為完成。理論上，投資者可相信這些都是長期前景明朗的優質企業，主要已發展國家政府所發行的債券亦理應如此。
被動型投資優勢
- 長期增長：過往績效顯示，被動型基金可在較長時間產生報酬。
- 負擔能力：被動型投資相對便宜，因為投資者無需為頻繁的交易支付費用和佣金。
- 簡易快捷：容易跟進投資紀錄及資金往來。
- 分散投資：投資組合投資於組成特定指數的廣泛資產基礎。
事實上，最成功的投資組合是根據各投資者的風險承擔意願，在被動型與主動型策略之間取得平衡。
看多一點·了解多一點
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投資新興市場可能比投資已開發國家有較大的價格波動及流動性較低的風險。投資人應選擇適合自身風險承受度之投資標的。債券價格與利率呈反向變動，當利率下跌，債券價格將上揚；而當利率上升，債券價格將會走跌。
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投資非投資等級債券之基金得投資於美國Rule 144A 債券(境內基金投資比例最高可達基金總資產 30%)。惟該債券屬私募性質，並無向美國證管會註冊登記及資訊揭露之特別要求，同時僅有合格機構投資者可以參與該市場，交易流動性無法擴及一般投資人，較可能發生流動性不足，投資人投資前須留意相關風險。
股票入息基金投資之企業，其股利（股息）配發時間及金額視個別企業之決定（例如：該企業一年可能集中於一或兩次配發)，故每月配息金額的決定主要乃是透過對投資組合企業長期股利配發記錄的追蹤作未來一年股利金額的保守預估，並考量相關稅負後，方決定每月基金每單位的配息金額。
月配息型、A/Y股穩定月配息、A/Y/B股【F1穩定月配息】、A股H月配息澳幣避險、Y股H月配息澳幣(澳幣/美元避險)及A/B股C月配息之配息可能由基金的收益或本金或收益平準金中支付。任何涉及由本金或收益平準金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。其主旨是，只有在維持穩定配息時，基金的股息才會由本金部份支出。但請注意每股股息並非固定不變。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率; 基金淨值可能因市場因素而上下波動。投資人於獲配息時，宜一併注意基金淨值之變動。月配息型、A/Y/B股【F1穩定月配息】、A股H月配息澳幣避險、Y股H月配息澳幣(澳幣/美元避險)及A/B股C月配息進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金近12 個月內由本金支付配息之相關資料，請至富達投資服務網http://www.fidelity.com.tw 查詢。A股C月配息僅適合瞭解與接受以下說明的投資人：本金支付的股息代表原始投入本金的報酬或部分金額退還，或原始投資產生的任何資本利得。配息可能導致基金每股資產淨值，以及可供未來投資使用的基金本金立即減少。本金成長幅度可能縮減，高配息不代表投資人總投資的正報酬或高報酬。投資遞延手續費N類型各計價幣別受益權單位之受益人，其手續費之收取將於買回時支付，且該費用將依持有期間而有所不同，投資未達(含)1、2、3年，遞延手續費率分別為3%、2%、1%，滿3年後即零遞延手續費，其餘費用之計收與前收手續費類型完全相同，亦不加計分銷費用，請詳閱基金公開說明書。投資B相關級別基金不收申購手續費，但如提前贖回投資人須支付遞延手續費，並從贖回款項中扣除。「手續費」雖可遞延收取，惟每年仍需支付1%的分銷費，可能造成實際負擔費用增加。該手續費依原始投資成本與贖回時市價取兩者較低來計算。基金遞延手續費率：0-1年3%，1-2年2%，2-3年1%，3年以上0%。分銷費已反映於每日基金淨資產價值，以每年基金淨資產價值之1%計算。並請詳基金公開說明書。
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