撰稿人：Terry Raven、Rebecca Motta、Patrick Graham
相較於八年前首次入主白宮時，富達國際分析師認為，這次川普回歸將帶來更深遠的影響。根據觀察，各產業的前景可望有顯著改善，主要來自於企業併購潮的預期升溫。
圖表 1：衝擊程度超越 2017 年
您所追蹤企業對川普未來兩年總統任期的影響預期為何？
圖表呈現分析師對「您所追蹤企業對川普未來兩年總統任期的影響預期為何？」的回覆百分比統計。回答「無影響」的分析師未納入圖表。資料來源：富達國際，2025 年 1 月。
以上是根據 112 位富達分析師年度調查所取得的觀察，分析師定期與全球重要企業會面，掌握投資評估動向。地緣政治情勢以及去年 11 月大選的後續效應，將是主導美國新政府施政方向的重要因素。
圖表 2：不需太過憂心
您所追蹤企業對川普未來兩年總統任期的影響預期為何？
圖表呈現分析師對「您所追蹤企業對川普未來兩年總統任期的影響預期為何？」的回覆百分比統計。回答「無影響」的分析師未納入圖表。資料來源：富達國際，2025 年 1 月。
根據圖表顯示，相較於全球其他分析師，負責北美企業的分析師對新政府對其產業的影響抱持較為正面的看法。關鍵在於新政府對國內監管採取較為寬鬆的態度，不論是企業日常營運或是過去較難獲准的併購案，均將獲得更大彈性。
「在川普執政時期，聯邦貿易委員會的干預程度會降低」，醫療保健產業分析師Sahil Kapoor表示。
在這位以「交易的藝術」著稱的總統執政下，市場預期併購熱潮將升溫，此趨勢勢必對企業價值及股價表現有重大影響。
北美電信、媒體和科技產業固定收益分析師Evan Delaney表示：「企業估值已脫離週期性谷底，不僅提升債權人的資產保障，也為股東創造更高權益價值。」
他進一步分析：「企業籌資環境明顯改善，為這個曾被市場冷落的產業，重新注入成長動能和投資契機。」
根據分析師預測，醫療保健、通訊服務、資訊科技、不動產和能源等產業，將出現一波併購熱潮。
圖表 3：併購熱潮來襲的關鍵訊號
未來 12 個月，您認為您所追蹤企業進行併購的可能性會提高還是降低？
圖表呈現分析師回答「將適度增加」或「將顯著增加」的百分比統計。資料來源：富達國際，2025 年 1 月。
「監管環境的改變應會掀起一波金融業的熱烈討論」，媒體與電視產業研究員Samuel Thomas在調查中指出。
他說：「華納兄弟探索集團、派拉蒙、福斯，以及Comcast旗下的NBC都可能成為併購對象。有線電視產業的併購活動也可能升溫，加上電玩產業目前較為分散，整併機率較高。包括Roku在內的策略性資產，也可能成為收購標的。」
美國特殊主義效應
歐洲與亞洲市場分析師預期，相較於 2017 年，其所追蹤的企業可能面臨美國市場進入障礙升高的挑戰，而且新一輪貿易戰亦可能衝擊企業獲利。
圖表 4：地緣政治風險影響擴大
預期未來 12 個月，地緣政治風險對您所追蹤企業獲利的影響程度為何？
圖表呈現分析師回答「小幅負面影響」或「重大負面影響」的百分比統計。資料來源：富達國際，2025 年 1 月。
亞洲汽車業分析師Alan Zhou表示：「許多企業認為，由於美國企業也使用相同的全球供應鏈，提高關稅將連帶影響美國車廠，因此川普在關稅政策上會較為克制。」
「但實際上，政府很可能會給予美國企業特定豁免，所以得以推動提高關稅的政策。」
通膨回溫下的創新思維
根據分析師在一個月前填寫的調查顯示，對於未來一年「通膨回溫」情境的看法，會因產業別和區域而有明顯差異，這點從市場對通膨和利率預期的波動便可看出端倪。
消費產業分析師Robert Glatt指出：「減稅帶來的利多，可能會被貿易戰引發的通膨所抵銷。不過這比較屬於中期影響，短期內我們可望受惠於消費者信心改善，以及不確定性消除所帶來的效益。」
雖然聯準會在 12 月中公布調高通膨預測時，所有分析師均已完成問卷，但對於以美國為主要市場的企業而言，關稅衝擊價格的擔憂已開始浮現。
負責追蹤輝達及其他全球大型晶片製造商的分析師Jonathan Tseng表示：「關稅很可能推升終端客戶的成本，不利於需求量。此外，美國或中國對特定科技產品的限制，也可能干擾正常營運。」
正如 2025 年金融市場已反映出來的狀況，新政府預期會採取的寬鬆財政政策是要付出代價的。
追蹤美國建商的分析師Bobby Missar指出：「30 年期房貸利率已接近 7%，入門級購屋門檻大幅提高，恐怕會影響 2025 年的需求。」他補充說，這些建商有能力透過買方優惠方案來因應。
市場展望樂觀
富達分析師的工作是提供專業的產業洞察與企業分析，今年的市場調查呈現了不同觀點，尤其是新政府政策的影響層面。就美國企業而言，整體評價偏向正面：47% 的北美地區分析師表示，其所追蹤企業的管理階層對未來 12 個月的投資信心提升，這個比例是去年的三倍。