部分基本面穩健的經濟體展現出抵禦伊朗衝突所引發能源衝擊的能力，加上投資人對高評級發債機構資產負債表的信心提升，進一步強化亞洲優質債券的吸引力。
在美元債市場，亞洲投資等級債的利差過去一年收窄 28 個基點，降幅達 35%，表現優於歐洲投資等級債的 22 個基點（22%）及美國投資等級債的 18 個基點（20%）。1
過去較少受到國際投資人關注的亞洲當地貨幣債券市場，如今也開始吸引更多目光。
以香港為例，其本地債券市場已逐漸發展為亞洲重要的優質債券市場之一。相較美國較低的融資成本吸引大量國際發行人進入市場，推動新債發行顯著增加。同時，香港經濟穩步復甦，受惠於貿易活動韌性、股票市場活絡，以及作為中國與全球市場重要橋樑的獨特地位。此外，港元與美元掛鉤，也有效降低美元投資人的匯率風險。
不過，若要與亞洲及全球主要債券市場競爭，香港債市在市場深度與廣度方面仍有進一步發展空間。
日本方面，長期低利率環境促使本地投資人多年來持續將資金配置至海外市場。然而，隨著日本公債殖利率走升，投資人重新將目光轉向國內市場的誘因也隨之提高。我們預期，未來資金回流日本公債市場的可能性將逐漸增加。
潛在資金流入也有望帶動日圓升值，進一步提升日本公債對海外投資人的吸引力。此外，日本央行可能持續以漸進方式升息，亦可望為日圓提供支撐。
相較於長天期及超長天期日本公債，短天期債券更具吸引力，因其對利率變動敏感度較低，有助降低投資組合波動。
澳洲與日本類似，過去幾年同樣處於貨幣政策緊縮週期。相較美國公債逐漸擴大的殖利率優勢，加上穩健的國內經濟表現，均提升澳洲債券的投資吸引力。
此外，澳幣走強及澳洲至今仍維持 AAA 主權信用評等，也持續為澳洲債券提供支撐。雖然通膨高於預期等風險因素可能影響投資人對澳洲及日本短天期債券的需求，但現階段我們仍偏好此類資產，主要看好其相對較低的波動度。
1 資料來源：ICE BofA Bond Index，截至 2026 年 5 月 22 日。