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    週期性展望好轉,激勵投資人追逐風險

    股票:升為加碼。全球週期發展穩健,且跡象顯示成長範圍逐漸擴大,其他地區有機會急起直追「趕上」美國。基本面穩固,技術面同樣有利於追逐股票風險。儘管美國的評價令人擔憂,但美國比其他區域股市仍提供相對最佳的投資機會,至於日本,由於盈餘修正和經濟表現優於預期,我們維持加碼日本股票。歐洲亦有初步改善跡象,但仍臨重重挑戰,因此我們維持中立態度。出脫亞太地區和新興市場內成長和基本面較弱的特定國家部位,轉而加碼我們更為看好的標的。

    信用債:維持中立。儘管利差收緊為基本面帶來支撐,但我們對信用債整體保持中立態度。我們轉向減碼投資級債,並加碼非投資級債,因為後者從總回報的角度來看十分誘人,且基本面也保持穩定。

    政府債券:維持減碼。由於通膨僵固和美國經濟成長依然強勁,我們整體上維持減碼。我們看好德國公債勝過美國公債,因為我們相信市場共識將出現轉變,反映歐洲央行很可能比聯準會更早降息的現實狀況。

    現金:降為中立。我們結束對美元的加碼部位——因為跡象顯示其他地區可能開始趕上美國成長腳步,我們認為美元上漲空間有限。我們維持減碼歐元,反映我們預期歐洲央行將會比聯準會更為鴿派,以及對德國公債的加碼立場。我們轉向加碼新興市場外匯,因為部分精選新興市場外匯的利差仍具有吸引力。

    資料來源:富達國際,截至 2024 年5月。變動係表示與前一個月相較之方向差異。觀點通常反映12-18個月期間,為資產配置決策提供整體出發點。但並非反映當前的投資策略立場,投資策略係根據特定目標與參數執行。

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