Velislava Dimitrova，投組經理人
一大早重型機具轟隆隆拆毀了你家後花園，打斷你的清夢。操縱機械的人不知道、也不在乎怪手已經挖到你家去。你知道自己無能為力，只好去廚房煮早餐，但走到廚房的路上，盡是陌生人丟進你家的咖啡杯與塑膠瓶，寸步難行。你想了想，決定不吃早餐了。反正最近的熱浪造成你的冰箱馬達過熱，牛奶都壞了。
當人類活動持續對自然環境造成無法負荷的重擔時，上述情境就成為野生動物揮之不去的夢靨。自然資本（動物仰賴的水源、土地、空氣、森林與海洋）與生物多樣性（豐富多元的物種、基因組與生態系統），兩者之間存在複雜的互動關係，因此我們如何對待其他生物，最終可能反噬、傷害我們所處環境。
以捕鯨為例，鯨魚數量減少就會妨礙自然界最大的碳捕捉過程。大型鯨魚平均一生能吸收大約33公噸的二氧化碳。如果鯨魚自然死亡，其屍體就會沉到海床上，讓這些碳排留在海底數個世紀。除此以外，鯨魚糞便也能夠成為浮游植物的肥料，而浮游植物預估捕捉全世界40%的碳排1。所以鯨魚越少，地球溫度越高。
生物多樣性與自然資本相輔相成，兩者都提供人類「生態系統服務」，包括氣候調節、養分循環到潔淨水源。但由於大自然免費提供這些服務，過去企業並無經濟誘因來留意其消耗自然資本的速度是否太快，導致大自然無法休養生息，持續提供服務。
結果破壞了自然環境，大規模氣候變遷即為其一，而自然環境被破壞後又會加劇氣候威脅，兩者形成的反饋迴路可能釀致巨災。潛在的影響包括大量森林流失、物種永久滅絕、授粉不足減損作物多樣性、地力退化等。
投資生物多樣性的風險與機會越來越明確
大家現在終於意識到，要保護生物多樣性，就必須從基本層面改變我們的日常生活。政府行動、消費習慣改變、定價機制以及大自然本身，都會對現有商業模式造成壓力。隨著各國政府越來越重視保護生物多樣性，先前鑽法律漏洞，甚至違法(例如違法砍伐森林)卻未受到懲罰的企業，接下來面對更高的訴訟風險。
除了這些風險以外，生物多樣性所需投資規模，也帶給投資人一大商機。聯合國環境署預測，若要達成國際間對生物多樣性的承諾，從現在到20502年期間，總計需要投資8兆美金的自然解決方案。目前每年投資額僅1,330億美金。然而當中私募資本僅佔14%。與私募資本佔一半以上的氣候融資相較之下，自然解決方案還有很長的路要走。
氣候融資與自然解決方案間的差距
可以布局哪些解決方案？
致力開發生物多樣性解決方案的企業，不僅有助減緩生物多樣性流失所帶來的風險，也提供投資人機會布局具有成長潛力的多元產業。
更有效率的農耕方式、都市垂直農法等創新趨勢，以及研發替代品取代動物蛋白質等，都能緩解變更土地用途帶來的負面影響。養殖漁業、永續魚飼料，以及減少使用化學品來治療海蝨等，都能夠減緩過漁現象。熱效率更佳的建築物和以再生能源驅動的交通運具，可以應對氣候變遷，進而減少自然資本的流失。減少包裝、加強塑膠回收以及使用生物降解材料，能夠減少污染。降低工業與農業化學品用量，改用對自然較不具傷害力的成分，也能發揮同樣效果。
找出同級最佳企業
跟解決方案供應商一樣，投資人也能夠尋找努力透過研發或營運來改善生物多樣性的同級最佳企業。
我們注意到的一個範例，就是一家農業化學品公司，他們開發環境友善的農藥，能避免污染土地與水源，並且保護蜜蜂、蝴蝶、蛾等重要的授粉生物及其他昆蟲，以及專吃害蟲的掠食者。如果授粉生物從地球上消失，每年農業產量將減少2,170億3美金。目前農藥的使用方式，也需要對環境更友善。廠商開發解決方案，不僅只著眼於提高市佔率，也應該保護生物多樣性。
參與公司治理以提高生物多樣性
要解決生物多樣性流失的另一個方式，就是找出造成生物多樣性問題的公司，參與其治理。富達承諾要盡最大努力，在2025年前實現投資組合中不再有軟性商品所導致的森林砍伐，並且在明年揭露我們的森林砍伐曝險。
我們也針對森林砍伐，加強參與公司治理，目前鎖定兩組企業。A組企業尚未針對其採購的軟性商品進行溯源，或是沒有公佈供應商名單。針對A組企業，我們的目標是要讓他們能完全溯源其採購的原物料，並且公開揭露其風險與供應商。B組企業則已公開揭露其供應商名單，且衛星影像顯示其最近曾涉入森林砍伐活動。針對B組企業，我們的目標是要減少其供應鏈的森林砍伐情形，焦點放在和棕櫚油有關之森林砍伐。
富達簽署了金融業生物多樣性承諾，參與許多高影響產業公司的治理，瞭解這些企業的活動以及對生物多樣性的影響。一個例子就是我們參與西班牙石油天然氣公司睿爍（Repsol）的治理。雖然該公司名聲因為漏油事件而重挫，但該公司其實大力推動物種保護。為將其位於秘魯的Sagari油田對周遭野生動物影響降至最低，該公司將當地蘭花遷移至他處、保存敏感性樹木，並且架設天懸橋，確保蜘蛛猴依舊能在天然氣管線兩側的樹林間自在地擺盪。
睿爍也針對該油田對環境的影響推算出成本總額，讓不同活動的影響能夠在相同尺度上加以比較，另外加上非金錢的衡量方式，將油田對生物多樣性的影響降至最低。我們認為睿爍此舉開創業界先河，但在與該公司最近的會議上，我們建議他們可更進一步，像是加快制定評估基準與揭露、主管薪酬應與生物多樣性KPI掛勾，並且制定計畫，在一定時限內達成自然正效益。如此一來，該公司不只是避免自然資本的流失，而是主動地反轉該趨勢。
下一個全球大趨勢
越來越多人開始注重生物多樣性主題。法國已立法要求金融機構必須揭露生物多樣性以及氣候相關風險與影響，而且自2023年起，這些機構也將必須揭露其投資當中符合歐盟永續金融分類標準(EU Taxonomy)的比例。就在今年稍早，自然風險財務揭露工作小組已公布最新草案，為自然相關風險管理擬定框架。
如今的發展態勢十分明確：全球益發體認到生物多樣性是人類的資產，也更重視大自然，並且更嚴格檢視投資組合，以及投資標的對大自然造成的傷害。好消息是，各種投資機會也隨之應運而生。
1 'Nature's Solution to Climate Change', IMF Finance & Development, 2019
2 'State of Finance for Nature', UNEP, 2021
3 'Financing Nature: Closing the Global Biodiversity Financing Gap', Paulson Institute, 2020