重點摘要
上週全球金融市場風險偏好回升，主因中東地緣政治局勢趨緩，荷莫茲海峽重新開放的機會增加，帶動風險資產走強。股市方面，全球主要指數普遍上漲，美股創歷史新高，亞洲市場亦跟隨反彈，反映投資人情緒回溫。債券市場則因油價回落帶動通膨預期降溫，主要政府公債殖利率下行，債市亦有所上漲，美元相對維持偏弱格局。
展望未來，短期地緣政治不確定性的雜音與金融市場波動仍存，然而全球經濟基本面具韌性，企業獲利成長動能維持穩健，提供風險性資產中長期支撐。人工智慧為長期結構性成長題材，而獲利性與相關投資成為本季企業財報與股市表現的關鍵驅動力。投資策略上，建議仍以基本面優質企業為核心，結合具收益特性的全球股息策略與優質債券，從不同區域與產業中捕捉具相對評價優勢與長期成長潛力的投資機會。
經濟焦點：中東衝突推升天然氣及原油價格，帶動歐元區通膨升溫
美伊戰爭衝擊全球能源供給，推升歐洲天然氣與原油價格並帶動通膨升溫。歐洲統計局公布歐元區 3 月份通膨年增率上升至 2.6%，明顯高於 2 月的 1.9%。若排除能源、食品及菸酒的影響，3 月核心通膨年增率維持在 2.3%，略低於 2 月的 2.4%。服務業通膨則由 3.4% 放緩至 3.2%。
由於本月歐洲央行利率決策會議召開前，最新的通膨與 GDP 數據尚未公布，市場普遍預期本次會議將維持利率不變，以等待更充分的經濟數據作為決策依據。市場將聚焦於能源價格上漲對其他商品與服務價格的傳導效應，進而推升中長期的通膨壓力，以及整體通膨走勢是否可能高於歐洲央行先前所設定之 2026 年平均 2.6% 的基準情境。
歐元區 CPI 上升至近一年最高水準
資料來源：彭博，2026-04-17。
市場焦點：能源成本推升短期通膨，日本央行面臨升息兩難
油價上升推動日本短期通膨走高，日本央行亦評估上修本財年通膨預測。儘管政策決策較著重於中期經濟與物價展望，官員更關注源於需求與薪資擴張的基礎通膨，長期利率正常化的政策路徑未因此次衝擊改變，但由能源成本驅動的通膨短期內恐壓抑實質消費動能，進而影響經濟成長的持續性。
然而，日本央行在是否升息之間面臨兩難。升息恐進一步壓抑經濟成長動能；但若按兵不動，日圓貶值導致進口物價上升，反可能推升通膨壓力。委員會內部目前同時存在主張提早升息，以及在高度不確定性下先行觀望的兩種立場。日本央行總裁植田和男亦於近日談話表示，當前政策評估需審慎因應高度不確定的外部環境，央行將持續觀察經濟發展，顯示內部共識仍未形成。
市場傾向壓注日本央行本月不升息
資料來源：彭博，2026-04-17。
富達股票觀點：地緣政治變化主導投資人情緒，通膨風險仍存
- 無論地緣政治局勢如何發展，我們預計在持續的不確定性面前，投資人對優質股的關注將會帶來回報，這凸顯持續投資股票的關注重點在於獲利韌性、健康的資產負債表和企業定價能力。
- 中國比預期更具韌性，外部波動性降低和能源受影響程度相對較小，加上溫和的政策支持和不斷改善的獲利動能，股市表現有望回歸基本面驅動。
資料來源：富達國際，2026 年 4 月。
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