重點摘要
上週市場受美國經濟數據、聯準會政策預期及中東局勢交互影響。美國通膨符合預期但維持高檔、第一季 GDP 增速上修至 2.1%，顯示經濟維持韌性，而部分聯準會官員釋出偏鷹派訊號。股市方面，美國科技股走弱拖累主要指數回檔，資金轉向醫療保健、公用事業等防禦型類股；亞洲股市同步承壓。債市則受避險需求支撐，美國公債殖利率回落。原油價格一度跌回美伊衝突前水準，但受中東局勢升溫影響跌幅收斂，美元指數上漲。
展望未來，全球經濟展現韌性，景氣擴張未中斷。然而，油價走高與地緣政治變化，擴大資產表現分歧，市場波動可能維持高檔。投資策略上，建議以基本面穩健的優質企業為核心配置，搭配具收益特性的全球股息策略與優質債券，並從不同區域與產業中，發掘具相對評價優勢及長期成長潛力的投資機會。
市場焦點：美國 5 月 PCE 物價指數年增 4.1%，市場預期聯準會年底前將延續偏鷹立場
美國 5 月 PCE 物價指數年增率自 3.8%上升至 4.1%，核心 PCE 年增率亦由 3.3%升至 3.4%，顯示整體與核心通膨仍維持在高檔水準，通膨壓力尚未明顯緩解。觀察 PCE 細項，本月通膨上行主要由服務價格所驅動，其中投資組合管理費、航空運輸與醫療健保為主要貢獻來源；然而，上述項目漲勢未必具延續性，且隨航空燃油價格自高點回落，服務類價格壓力後續有望逐步緩解。
另一方面，商品支出於 5 月出現明顯反彈並呈現全面性改善，主要反映個人收入成長優於市場預期；加上就業市場維持穩健，共同支撐需求動能，顯示內需動能仍具韌性。因此，儘管能源價格預期將逐步回落，帶動整體通膨溫和降溫，但在核心通膨仍具黏性、且勞動所得成長穩健的背景下，市場普遍預期聯準會年底前將延續偏鷹派的政策立場。
整體與核心通膨仍維持在高檔水準，壓力尚未緩解
資料來源：富達投信整理，2026-06-29。
富達固定收益投資觀點：上調新興市場強勢貨幣公司債至加碼
5 月市場聚焦油價、通膨與利率走勢。隨油價回落，英國及歐元區公債殖利率同步下滑，將歐洲公債觀點由減碼上調至中性；美國公債殖利率則反映強勁經濟數據及聯準會偏鷹派發言。
信用債方面，維持已開發國家投資等級債保守看法，各區域非投資等級債續維持中性，並將新興市場強勢貨幣公司債上調至加碼。
大型雲端服務商資本支出預期(十億美元)
資料來源：富達國際、摩根大通，2026 年 5 月。
在美元走強過後，新興市場外匯開始趨於穩定
資料來源：富達國際、彭博，2026 年 6 月。
富達固定收益投資觀點
資料來源：富達國際， 2026 年 6 月。