Matt Jones，基金經理
投資人在 2025 年學到的一個重要教訓是，必須積極思考如何在全球市場分化、波動加劇的情況下保護資產價值。過去的做法可能已不再適用。以傳統的股債 60/40 配置為例，如果在市場動盪時，股票和債券表現趨同，這種配置就失去了分散風險的效果。
當美國公債等傳統資產無法提供緩衝時，絕對報酬策略可能成為另一個資金避風港。這類基金不受任何指數或市場比重限制，因此能提供與大多數基金（尤其是追蹤指數的被動型基金）低度相關的報酬。
在今年 4 月的「解放日」後，投資人顯然更需要配置與市場低相關性的標的，以追求超額報酬。當時全球股市下跌約 20%，許多投資人意識到，隨著投資組合愈來愈集中於美國股票，波動衝擊難以避免。當標普 500 指數下跌時，他們幾乎無處可逃。相比之下，絕對報酬策略的目標是降低投資組合波動度，投資不受市場、基準指標、區域、風格因子或其他限制。
實現這個目標的方法之一，是專注於「由下而上」的研究，減少總體經濟波動對整個地區或產業的影響。舉例來說，絕對報酬策略不會因為美國科技股動能強勁，且在預設的投資範圍內，就決定投資某間美國科技公司。對絕對報酬策略而言，美國科技股與印尼紡織品製造商或德國食品生產商，都是同樣的評估標的。絕對報酬策略涵蓋各式各樣的股票，不受風格或地域限制，透過多元化組合，在市場波動時提供一定的緩衝。
