市場展望
川普於「解放日」的關稅公告引發股市大幅波動。該聲明加劇了人們對通膨和經濟衰退風險的擔憂，導致市場出現更廣泛的避險情緒，並帶來受影響國家可能採取報復措施的不確定性。
自今年年初以來一直相對疲軟的科技產業正面臨進一步的下滑，因為它仍然容易受到全球供應鏈、企業和消費者信心以及終端需求不確定性的影響。
戰略見解
總體而言，關稅加徵幅度超出了市場預期，台灣、韓國、中國、日本和東南亞國家等技術供應鏈的關鍵國家都面臨巨額關稅。
我們認為，當前的市場環境在很大程度上受到宏觀經濟因素的驅動，並且不會根據短期關稅相關新聞做出任何交易決策。儘管此類政策變化的軌跡和影響仍難以預測，但我們認為關稅不確定性可能對全球經濟和技術部門構成週期性挑戰，因為企業可能會因不確定性而延遲投資決策。
從長遠來看，我們相信實力雄厚的公司將更具韌性。那些擁有強大商業模式、定價能力和供應鏈彈性的企業可以應對，而全球科技領域中有很多這樣的企業。
在這種不確定的環境中，重要的是不要對新聞反應過度，評價紀律在此時的重要性更甚以往。
富達全球科技投資團隊觀點
- 人工智慧驅動的硬體更新：我們看到「人工智慧」概念股的優勢集中在 GPU 和人工智慧伺服器等領域。然而，隨著最終用戶採用的成長，相關硬體仍有升級需求——無論是個人電腦、傳統伺服器、儲存、校園網路還是智慧型手機，這也帶來投資機會。
- 半導體－類比半導體領域持樂觀態度：儘管我們對AI晶片態度保守，但半導體其他領域存在良好的機會。由於週期觸底的跡象，我們更看好類比半導體領域。部分公司的獲利處於週期性低檔，但以正常化獲利計算，其評價面出現吸引力。
- 軟體和服務－個別選股變得更加重要：由於軟體和 IT 服務的商業模式相對更具防禦性，因此今年以來表現優於其他科技領域，但這一領域的AI兌現能力仍有待驗證，風險與機會並存之下，選股尤為重要。
- 關注中國科技股：在中國部分，我們關注網路平台領導廠商以及半導體和軟體領域的在地化受益者。由於中國消費疲軟而出現週期性低迷，潛在報酬正逐步提高。
資料來源：富達國際，2025/4/4。