重點摘要
上週全球股市普遍回檔，修正壓力主要集中於亞洲市場與科技類股。美伊局勢再度升溫，帶動 WTI 油價重返每桶 80 美元以上；同時，先前漲幅較大的科技與通訊類股出現獲利了結，拖累美股與亞洲科技股走弱。相較之下，歐洲股市表現較具韌性。債市方面，美國公債殖利率變動有限，顯示本輪市場下跌較偏向科技股漲多後的評價修正，而非全面性的風險趨避。
展望後市，市場仍須面對地緣政治升溫、能源價格波動與通膨回升等不確定性。儘管科技股波動明顯加大，但整體基本面尚未全面轉弱，企業獲利仍為市場提供支撐。AI 依然是全球股市最重要的長期成長主題，但投資邏輯正逐步由題材驅動轉向獲利兌現，未來投資機會將更集中於具有獲利成長的企業。投資配置上，建議以基本面穩健的優質企業為核心，搭配具收益特性的全球股息策略與優質債券，透過多元區域與產業布局，在控制波動的同時掌握長期成長機會。
市場焦點：6 月美國 CPI 低於預期，能源價格帶動通膨短期降溫
美國 6 月 CPI 年增率為 3.5%，核心 CPI 較前月持平、年增 2.6%，顯示通膨壓力有所緩和。本次整體物價下滑主要受到汽油價格月跌近 10%帶動，核心商品價格亦因服飾及二手車價格走低而下降；此外，扣除住房與能源的核心服務價格月減 0.2%，創疫情初期以來最大降幅，反映服務通膨也出現降溫跡象。惟食品價格已連續第三個月上漲，房租仍溫和上升，部分科技產品價格亦維持較大漲幅，通膨細項表現仍不一致。
通膨降溫帶動美國公債殖利率回落，市場亦下修聯準會短期升息預期，反映投資人認為政策進一步收緊的急迫性降低。不過，通膨年增率仍偏高，加上油價與供應鏈風險未除，聯準會短期政策立場仍將保持審慎，後續須觀察能源價格回升是否再次推升通膨，以及核心服務價格的降溫能否延續。
能源大幅拖累整體通膨，核心商品與服務亦同步降溫
資料來源：富達投信整理，2026-07-16。
富達固定收益投資觀點：戰術性適度延長存續期，同時維持高品質、重收益與精選信用風險
- 油價回落改善通膨前景：6 月油價回落有助降低短期整體通膨壓力，加上部分經濟數據轉弱，提升債券價格上漲的機會。投資策略上戰術性適度延長存續期，但考量核心通膨仍具黏著性、財政赤字與政府發債壓力尚存，配置仍維持靈活，不宜全面承擔長天期利率風險。
- 信用債維持審慎，聚焦高品質與精選機會：投資級債與非投資級債基本面仍具韌性，殖利率水準亦具吸引力，但目前信用利差偏窄、評價面較貴，進一步上漲空間有限。策略上偏好高品質發行人與具合理風險補償的個券，並保留在市場波動、利差擴大時增加信用曝險的彈性。
資料來源：富達國際，2026 年 7 月。
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