小結
- 期中選舉後，美國國會權力可能出現轉變，未來財政政策協商與政府關門風險值得關注
- AI 基礎建設可能受到各州政策影響，而美中貿易與科技壁壘延續，政策不確定性仍存在
- 美股企業獲利依然為核心成長動能，兼顧 AI 成長機會與優質股息企業，降低單一產業集中風險
發生什麼事？
美國 11 月 3 日舉行期中選舉，初步結果顯示民主黨選情明顯占優，市場關注民主黨能否同時取得參、眾兩院多數，以及國會權力轉變對川普政府未來施政的影響。
- 民主黨選情強勢，國會權力可能轉變：初步開票結果顯示民主黨表現優於預期，但最終席次仍待確認。若民主黨在眾議院取得 230 席以上，並同時掌握參議院多數，將更有能力影響政府預算、政策方向及重要人事任命。
- 國會即使由民主黨掌控，重大政策仍不容易改變：由於川普仍握有總統否決權，加上部分重大法案需要跨黨派支持，民主黨即使取得兩院多數，也難以單方面推動大幅政策調整。未來兩黨如何協商，將成為觀察重點。
政策與經濟意涵
政治僵局可能加劇，政府預算與財政協商成為焦點。若民主黨全面掌握國會，預期將加強監督川普政府，並在醫療、能源及政府支出等政策上爭取更多影響力。然而，由於兩黨在財政支出及政策優先順序上存在分歧，未來政府預算與債務上限談判可能更加困難，甚至增加政府關門的風險。此外，民主黨若取得參議院多數，也可能阻擋或延後重要官員任命，進一步限制川普政府推動國內政策的空間。
AI 投資仍是經濟成長動能，但資料中心建設可能面臨新變數。相較於國會選舉，部分州長選舉可能對 AI 產業帶來更直接的影響。德州、俄亥俄州及喬治亞州合計約占全美規劃興建資料中心規模的 35%1，若這些州的執政黨出現變化，新政府可能對資料中心的用電需求、建設許可及投資優惠採取更嚴格的規範。由於資料中心是 AI 基礎建設的重要一環，若相關工程延後，可能影響科技企業的資本支出進度，進而影響半導體與相關供應鏈需求，值得持續追蹤。
川普仍掌握關稅與外交政策主導權，美中關係預期不會明顯改變。即使民主黨控制國會，川普仍可透過行政權力推動關稅、貿易限制及外交政策。由於美國兩黨對中國的貿易限制、半導體出口管制及供應鏈分散已有一定共識，預期美中競爭格局不會因選舉結果出現重大轉變。對亞洲而言，台灣與南韓需持續關注美國 AI 投資及半導體政策變化；另一方面，伊朗戰事帶來的油價上漲風險，也可能加重亞洲能源進口國的通膨壓力。
富達投資觀點
期中選舉可能帶來短期波動，但企業獲利仍是美股長期表現的關鍵。AI 基礎建設主要由企業資本支出帶動，並非完全仰賴政府財政支持，因此國會權力轉變預期不至於直接改變 AI 長期成長趨勢。不過，隨著 AI 投資規模持續擴大，市場焦點也逐漸從資本支出成長，轉向這些投資能否真正帶來營收、獲利及現金流。近期科技股出現明顯修正，部分企業評價面已適度回落，也提供重新檢視基本面、尋找投資機會的空間。
投資策略維持均衡配置，掌握 AI 修正後的投資機會，同時兼顧優質股息企業。AI 相關布局可持續關注需求穩健、具競爭優勢的半導體及資料中心基礎建設企業，並在市場波動中伺機尋找獲利前景良好、評價面更具吸引力的優質企業。另一方面，考量科技股集中度仍高，加上政策不確定性，適度布局金融、公用事業及核心消費等具穩健現金流的優質股息企業，有助於分散產業風險。透過成長與優質股息兼具的均衡配置，在參與 AI 長期成長趨勢的同時，提高投資組合因應市場波動的彈性。
1 資料來源：富達國際，2026-11-03。
SITE-MKT-EXMP 2610-222