撰稿人：Viral Patel、Ben Traynor
2025 年會是AI主宰世界的一年嗎？富達分析師的答案是：別太樂觀，至少現在還不是時候。
根據年度調查顯示，相較於 12 個月前，富達國際分析師預期AI對企業未來一年獲利有正面影響的比例出現小幅下滑，絕大多數（72%）分析師認為，AI今年尚無法帶來實質影響。
圖表 1：熱潮降溫
未來 12 個月，AI會對您所追蹤企業的獲利帶來何種影響？
圖表呈現分析師對「未來 12 個月，AI會對您所追蹤企業的獲利帶來何種影響？」的回覆百分比統計。資料來源：富達國際，2025 年 1 月。
北美電信、媒體與科技固定收益分析師Evan Delaney表示：「AI目前仍停留在熱門話題階段，尚未成為獲利推手。」然而，他預期AI今年仍會為企業帶來小幅正面的獲利貢獻，主要來自客服中心和其他顧客服務的自動化應用。
根據富達分析師的觀察，企業目前主要將AI應用在後台作業與客戶服務等領域。
圖表 2：企業如何運用AI？
您所追蹤企業在哪些領域已看到 AI 應用帶來實質效益？
圖表呈現分析師對「您所追蹤企業在哪些領域已看到AI應用帶來實質效益？」的回覆百分比統計。註：分析師可複選。資料來源：富達國際，2025 年 1 月。
商業與專業服務產業股票分析師Nathan Ha指出：「我追蹤的薪資管理公司都在討論導入AI聊天機器人，並以此取代部分人資人員。不過這並非關鍵突破，因為競爭對手跟進後，優勢就會遭到稀釋。」
雖然多數分析師表示自己追蹤的企業有些確實從AI應用中獲得生產力提升，但絕大部分的分析師也指出，這樣的效益僅限於少數個案。
圖表 3：AI影響力初現，但規模仍小
您所追蹤企業觀察到AI帶來生產力效益的比例為何？
圖表呈現分析師對「您所追蹤企業觀察到AI帶來生產力效益的比例為何？」的回覆百分比統計。資料來源：富達國際，2025 年 1 月。
負責分析亞洲汽車業的固定收益分析師Alan Zhou表示：「目前自動化技術在生產線上已廣泛應用，但AI的應用仍相當有限。雖然AI可能在研發階段加速產品開發，但目前似乎尚未看到具體成效。」
這種聚焦在自動化的現象，反映出部分科技公司在AI技術日趨成熟之際，正逐步轉向機器人技術。聚焦研究中國工業的分析師Reggie Pan指出，在他追蹤的企業中，AI主要應用於自動化領域。
專門研究北美超市和便利商店的股票分析師Andrew Hall表示，他追蹤的企業主要將AI用於優化促銷和定價策略，不過他補充說目前尚未見到顯著的效益提升。
另一位必需性消費品分析師Louis Lee則指出，由於東協地區人力成本較低，他追蹤的企業對AI需求相對較少。而專門研究澳洲金屬和礦業公司的Sam Heithersay表示，部分企業正在運用AI提升礦場生產力和電網使用效率，不過整體仍處於起步階段。
有趣的是，分析師預期增加AI投資的企業比例，明顯高於可望實質提升AI應用效益的企業比例。這個現象反映出一個市場趨勢：軟體供應商正逐步將不受青睞的AI功能整合至既有產品中，藉此提高產品定價。這不禁讓人想起淘金熱時期的市場現象，當時眾多淘金者投入大量資金購置精良工具，卻未必能獲得相對應的回報。從當前市場動態來看，AI應用最顯著的效益，或許是為科技企業帶來穩定的收入來源。
圖表 4：AI成本預期將超過使用量的成長
未來 12 個月，您是否預期所追蹤企業會大幅增加AI的使用量/支出？
圖表呈現分析師對以下問題的回覆統計：「未來 12 個月，您是否預期所追蹤企業會大幅增加AI的使用量？」以及「未來 12 個月，您是否預期所追蹤企業會大幅增加AI的支出」資料來源：富達國際，2025 年 1 月。
就 2025 年 AI 投資趨勢而言，支出預期超越使用量的現象，主要反映了企業對研發的重視。目前市場觀察，資訊科技、金融業和通訊服務等產業正積極投入 AI 領域，展現最強勁的佈局動能。
富達目前亦設有專責團隊，正積極開發多項 AI 解決方案，以提升投資洞見的效率與品質。這些方案涵蓋運用 AI 打造精簡模型、在進行基本面研究前先生成企業評估報告，並協助財報分析等面向。我們期望透過這些創新工具達到兩大目標：其一是結合公開資訊優化研究品質；其二更為關鍵，就是提升與企業、客戶及競爭對手互動時的時間運用效益。
圖表 5：科技業、金融業等產業大舉投資AI
未來 12 個月，您是否預期所追蹤企業會大幅增加AI的使用量/支出？
圖表呈現分析師對以下問題的回覆統計：「未來 12 個月，您是否預期所追蹤企業會大幅增加AI的使用量？」以及「未來 12 個月，您是否預期所追蹤企業會大幅增加AI的支出」資料來源：富達國際，2025 年 1 月。
AI 效益展現仍需投資人耐心等待
相較於對未來 12 個月較為保守的預期，更多分析師看好AI在五年期間將為企業獲利帶來正面影響。
從技術應用面來看，未來五年最具潛力的發展將集中在醫療保健及金融產業，應用範疇包括醫學影像判讀、藥物研發流程優化、業務銷售流程改善、貸款核發、信用評分、軟體升級，以及廣泛應用於後台作業和客服中心等領域。
圖表 6：耐心是關鍵
未來五年 ，AI會對您所追蹤企業的獲利帶來何種影響？
圖表呈現分析師對「未來五年，AI會對您所追蹤企業的獲利帶來何種影響？」的回覆百分比統計。資料來源：富達國際，2025 年 1 月。
目前投資人仍在等待 AI 應用的重大突破和殺手級應用場景出現，關鍵問題是其是否能保持耐心？
科技產業的推進力
過去一年來，AI 熱潮成為推動科技類股飆漲的主要動能之一，若此產業的下一個重大創新無法實現其備受讚譽的願景，則將削弱後續漲勢的支撐。不過就現階段而言，科技產業似乎仍有上漲空間。
負責研究亞太地區（不含中國和日本）軟體與網路公司的股票分析師Clare Coleman表示：「科技業今年表現強勢，目前我看不到會導致估值大幅下修的觸發因素。然而，能否維持目前的獲利動能，並達到市場預期將是關鍵。整體產業估值偏高，但仍有一些公司擁有強勁的結構性成長，其成長速度將超越相對溫和的市場成長，風險與報酬的比例仍屬合理。」 由於各產業估值分歧，投資人在佈局具有AI長期發展潛力的產業時，必須更加謹慎選擇標的。
圖表 7：估值分歧
展望 2025 年，您認為您所追蹤企業之間的估值差異程度是高、中或低？
圖表呈現分析師對「展望 2025 年，您認為您所追蹤企業之間的估值差異程度是高、中或低？」回答「高」的比例。資料來源：富達國際，2025 年 1 月。
整體而言，超過四分之一（28%）的分析師表示，目前其所追蹤的公司之間具有顯著的估值差異。其中，醫療保健和科技業的分析師看到較大估值分歧的比例最高。
專精歐盟資訊科技產業的股票分析師Matthew Bowles指出：「高品質與低品質標的之間的估值差距相當大。對小型股而言，情況仍然充滿挑戰，因為大多數終端市場表現疲軟，或仍在進行後疫情時期的修正。」
值得注意的是，根據我們分析師的觀點，今年將有諸多因素影響企業獲利，而AI似乎還不會成為主導因素。